布局債券 投資等級公司債好選擇

當全球公債殖利率達到歷史新低，貴的要命的公債已被法人公認為投資價值已低，然而在通膨壓力與企業違約率都可能升高的環境下，還有什麼債券有表現機會？目前呼聲最高的就是投資等級公司債，法人建議投資人可用投資評級公司債券基金與全球債券組合基金來掌握此契機！擁有18年投資經驗的天達資產管理固定收益投資團隊主管暨天達環球策略收益基金經理人冼智聰(John Stopford)昨日來台時開宗明義表示，不論從債券殖利率水準或資本利得成長空間來看，投資等級公司債都深具潛力，而量化寬鬆貨幣政策帶來的通膨隱憂，將不利公債中長期表現。對於即將舉行的G20是否為債市帶來利多，冼智聰認為投資人「不要期望太高」，債市利多還是指望「時間」及各國政府比較快，但他認為未來12個月隨著經濟的好轉，信用緊縮的狀況可能逐漸消退，屆時將為債市帶來許多投資機會。冼智聰分析，目前公司債殖利率約在6％以上，而公債殖利率僅約 2％左右，顯而易見，持有公司債享有的利率水準相對高出許多，加上各國政府全力穩定市場的努力，使得公司債過去被超賣的情況，反而潛藏可觀的資本利得成長空間。冼智聰表示，未來投資等級公司債最具表現機會。據統計，投資評級公司債目前與公債的利差水準約達600基本點，提供非常便宜的價格，高收益公司債價格雖也便宜，但還不是最理想的進場時機，因為從歷史經驗來看，高收益公司債最佳進場時機會是違約率達到高峰的階段。但投資公司債要留心企業違約率，據瑞士信貸統計，過去10年每年違約率發生最高的產業並不相同，目前看來較安全的公司債以防禦型產業居多，如公用事業、電訊、菸草以及運輸產業等。德盛安聯四季回報債券組合基金經理人王銘祥表示，無論是公債、高評等公司債、抗通膨債、MBS，到風險較高的高收益債與新興市場債，在不同景氣位置時，都有適合的投資機會，因此，在現階段的景氣仍處於衰退情況來說，雖然降息題材接近尾聲，但長天期債MBS、高評等公司債以及有政府保護的金融債，將成為現階段的債券投資主流，建議投資人可以透過全球債券組合基金，來參與景氣輪動下債券的投資機會。