MBS、高評等公司債接棒演出債券行情

儘管全球即將進入實質零利率時代，不過，德盛安聯投信指出，包括美國FED、英國央行同步採取量化寬鬆政策，讓MBS與高評等公司債在資金行情帶動下，可望成為債券投資最具看頭的投資標的，投資人可以透過全球債券組合基金，來參與景氣輪動下債券的投資機會。德盛安聯四季回報債券組合基金經理人王銘祥表示，雖債券降息題材接近尾聲，但由於全球主要政府持續挹注市場資金，繼而英國提出 1,500億英鎊救市計畫後，FED即宣布未來六個月會將花3,000億元買進長天期公債，以改善民間信用市場。王銘祥指出，除長天期公債外，市場目光焦點已由債券降息題材逐步轉往政府積極購買的MBS與投資等級公司債兩大區塊，FED不僅加碼長天期公債，在MBS部份，也決定再加碼7,500億美元購入MBS。債券投資機會就是跟著歐美政府走，而長天期債、MBS、高評等債成為主流債券。依過去經驗來看，當短天期利率到底後，甚至不再降息，通常能帶來長天期債券投資機會。據彭博資料顯示，美國在1990年初期的降息循環，至1993年3月結束，然而10年期公債殖利率卻隨著景氣持續滑落，直至下一階段升息時點，歐元區在2003年第一季降息到底後，債券多頭持續，10年期公債殖利率持續下探，直至2005年底升息之前為止，長天期債券平均有2-3年多頭走勢。王銘祥表示，預期上半年工業產業營收仍會明顯下滑，預期利差在下半年縮減大於上半年，不過，聯邦存款保險公司(FDIC)擔保所發行金融業的公司債，使投資等級公司債安全性等同於公債，在收益率高於公債之下，具中長期投資價值。