台股衍生性商品 交易放寬 擬不限具FINI身分的外資 國內券商銀行

台股衍生性商品 交易放寬 擬不限具FINI身分的外資 國內券商銀行

可望分食大餅

金管會研議大幅放寬外資與本國金融機構買賣台股股權衍生性商

品限制，考慮不再限於具外國機構投資人（ＦＩＮＩ）身分的外

資，外資避險、套利工具大增，有助吸引更多外資投資台股，對

國內券商與銀行也是一大利多，可分食業務大餅。

我國對於外資來台投資股市，採登記制度，也就是限於有辦理登

記的ＦＩＮＩ，一旦買賣股權衍生性商品不限ＦＩＮＩ身分，對

登記制度將是一大挑戰，但也代表自由度更高，金管會已請證交

所研提開放後的相關配套措施。

根據現行規定，具ＦＩＮＩ身分的外資可以跟國內券商買賣股權

衍生性商品，至於銀行，則還未開放可以跟任何外資買賣股權衍

生性商品。

金管會研擬放寬限制，讓不具ＦＩＮＩ身分的外資可以跟國內券

商及銀行，交易股權衍生性商品。換言之，以後外資不必向主管

機關辦理登記，就可以跟國內券商及銀行從事這項交易，替台股

投資部位，從事避險、套利等操作。

金管會高層表示，過去因這項限制，許多外資都透過外國券商，

從香港等境外買賣台股股權衍生性商品，台股是國內金融業者最

熟悉的市場，相關業務卻拱手讓給外國金融業，有必要檢討放寬

。

證券業者表示，限制放寬後，不但可以提高外資投資台股意願，

國內金融業也可搶回這塊市場大餅。

證券業者說，現在境外的基金投資台股就有四、五兆元以上，這

些都有避險、調節組合需求，光是１％買賣股權衍生性商品就有

四、五百億元，１０％就有四、五千億元，對國內券商、銀行是

龐大商機。

證券業者指出，限於ＦＩＮＩ才能交易，就必須辦理登記，對不

少外資來說，成為ＦＩＮＩ就有找保管銀行等成本，資金進出的

隱密度相對不夠，降低交易意願。

舉例來說，在倫敦的外資基金，有台股的避險需求，不想在台登

記為ＦＩＮＩ，只好透過高盛香港分公司報價，用高盛在台的

ＦＩＮＩ帳戶跟高盛台北分公司交易股權衍生性商品。將來沒有

ＦＩＮＩ限制後，倫敦這家基金就可以直接台北的元大做交易。

業者表示，這些非ＦＩＮＩ透過外國券商的ＦＩＮＩ帳戶進來，

在海外究竟有多少契約對象，政府也看不出，但到國內券商來做

，資訊掌握就更清楚。

股權衍生性商品的設計相當多樣化，除避險、套利外，也具有策

略性交易的功能，過去常有大股東透過這項商品，從事併購布局

。現在金管會明文禁止，不能從事以併購為目的交易，但境外政

府根本管不到，若能導引回國內，資訊將更透明。