三大指標 看見金融曙光

近幾個月來，全球股市急跌，信用市場緊縮，投資人接收到的幾

乎清一色都是負面訊息，但近日內好消息一一出籠，意味股市漸

露曙光。

資產管理業者表示，倫敦銀行同業間拆款利率（LIBOR）利率回

落、恐慌指數（VIX）指數大跌，以及美國國庫券殖利率持續彈

升等三大指標都暗示，金融市場已見回穩跡象。

在全球央行協力採取措施，避免造成流通性危機下，金融市場浮

現了回穩跡象，LIBOR利率下跌到4.06%，創下九個月來最大跌幅

，而隔夜美元拆款利率也下降到四年來新低。

按照英國銀行業協會（BBA）的資料，LIBOR下跌36個基點（1個

基點等於0.01個百分點）到4.06%，跌幅是九個月來最大。隔夜美

元利率也下跌16個基點至1.51%，更是四年來的最低水準。此外，

三個月期的歐元LIBOR利率也同步回落。

豐中華投信表示，LIBOR利率是衡量金融市場穩定性及貨幣市場

流通性的重要指標，也是全球超過350兆美元金融商品訂價的依循

指標。若LIBOR利率居高不下，通常意味資金高度緊縮，金融市

場持續動盪，對股市的走勢自然不利。LIBOR利率回落到正常的

水準，除顯示各國央行挹注資金到市場的措施已經收到成效，意

味金融市場已有初步回穩的跡象。

此外，素有恐慌指數之稱的芝加哥期貨交易所波動指數（VIX）周

一也下跌了2%至52.97，跌幅創下了2006年6月以來最大紀錄。

從8月28日以來，VIX指數持續在10日均線上，上周更一度狂飆到

70.33的歷史新高，跌落到10日均線之下，反映美國期貨市場投資

人預期，美股走勢可望趨於和緩。

美國財政部3個月期國庫券第四天下跌，創下十周以來的最長跌勢

，顯示全球信用市場較不悲觀。

按照統計資料顯示，與債券價格走勢相反的美國3個月期國庫券殖

利率已攀升到一個月高點，意味投資人認為市場的信用緊縮狀況

已見緩和，對於國庫券這種風險性極低的資產需求明顯降低。

短期的股市變動雖然無法預知，但股市往往在經濟或整體投資人

信心反彈前就已復甦，如同股神巴菲特的名言，「如果一直在等

候知更鳥，春天早就過完了。」

豐中華投信建議，不必預測市場落底的時機，而應該在下檔風險

有限之際，以分批或定期定額的方式，持續累積持股，並以充分

的耐心與信心，等待股市回升的行情。