油價腰斬 資源基金吐血

國際油價自高峰每桶147美元摔落，上周一度跌破70美元大關，短

短三個月跌幅逾50%，不但迫使各券商機構陸續調降油價預測值，

國內22檔資源相關基金績效也跟滑落。Lipper統計，近一個月資源

基金平均績效虧損31%。

豐中華投信指出，雖然油價面臨較大修正壓力，但價位已接近

2005-2006年的每桶60至70美元的密集交易區間，預期未來油價可

望在這個價位獲得支撐。油價近期大幅回檔，讓券商大幅調降油

價預測值。

德意志銀行以全球存在重大衰退的可能性為由，把2009年的原油

價格預估大幅下調35%至每桶60美元，並把2010年的油價預估大

砍43%至每桶57.5美元。

美林也調降油價預測值，並大膽預言，如果全球經濟持續惡化，

油價不排除下探每桶50美元。就連過去看多油價的高盛證券也在

上周坦承，全球金融風暴對商品的衝擊遠超過預期，大幅調降油

價預估，由115美元調降至70美元，高盛指出全球經濟如果疲弱不

振，油價不排除會下探至每桶50美元。

不過，由於受石油輸出國家組織（OPEC）將減產的預期，紐約國

際油價本周持續走高，再度站回70美元大關。

高盛商品團隊短線雖調降油價預測值，但仍不改油價長期多頭看

法，認為油價到2009年或2010年又會恢復多頭走勢。

國外法人預期，由於能源探勘類股盈餘成長動能強勁，加上產業

具高度進入障礙，長期仍具股價成長空間；整合性石油公司具龐

大現金部位，在全球信用緊縮環境下，為相對安全投資標的，只

是近期油價回檔壓力不小，恐影響能源類股短期表現。

資產管理業者指出，資源產業的波動度高，操作上建議以分散投

資達到降低波動的效果，建議不要把資金重押在能源、礦業等單

一產業上，最好以分散產業、搭配定時定額、分散進場時點的方

式來控制風險，整個資源產業的布局也不宜超過個人總資產的三

成。

由於能源類股不排除有陷入中期整理的格局，現階段投資必須看

長不做短，除了選擇分散投資的資源基金外，也建議採定時定額

方式避開風險。