高股息基金 雙核心價值

從去年至今，全球經濟趨緩、股市大幅震盪，債市又混沌不明，股債多空難測，資產防禦配置的投資模式就更突顯其重要性。高股息基金因對抗不景氣的防禦特性，讓高股息商品去年一整年投資下來，績效表現相對穩健，是今年資產防禦配置中的重要角色。國內投信訴求高股息的基金多達十幾檔，但強調布局全球的高股息基金僅ING全球高股息及新光全球高股息二檔；兼具股息收益與資本利得雙核心的投資價值，在股債多空難測的現在，格外吸引機構法人的注意。股市在多頭的時候，投資人往往只注意到高價差的資本利得，股息收入卻常常忽視，一旦空頭來臨，高資本利得不再，這時候高股息穩定收息的特性就會顯現。摩根士丹利曾經將S&P 500上市公司股利率排名前20%的族群，與股利率排名最後20%的族群相比，觀察從1997年至2007年的十年間，就投資報酬率來說，發放股利高的族群投資報酬率12.3%，高於股利低族群的10.9%，若就波動度而言，高股利族群為15.6%，遠低於股利低族群的23.2%。新光投信表示，企業發放高股息，反映企業財務健全、股價相對有撐。高股息公司具備二大共同特色，其一，由於股利是年度預算中固定項目，代表公司獲利的一部分將無法運用在資本投資上，投資決策因此在有限資金下進行，這意味公司會更嚴謹規劃資本投資，如中鋼、中華電財務結構健全。其二，一檔股票吸引投資人與否，很重要的一項因素就是股利，股利發放影響股價，在未來成長趨緩、股價僅溫和上漲的預期下，股利發放將成為誘人的投資動機，這也是如中鋼這種高股息股票，往往在市場下跌時常吸引法人資金買盤的原因。若以風險角度來看，高股息產業的平均風險也低於整體市場，以S&P 500產業為例，金融類股股息在2.5%-3%間，但風險不到10%；公用事業類股與電訊服務類股股息均超過3%，但風險卻也不到15%，顯示高股息企業在股市波動之際，仍能展現抗跌走勢。