REITs基金 電臀秀

美國聯準會（Fed）一如市場預期降息1碼，市場解讀為Fed在6月召開的會議不再降息的機率升高，市場認為美國次貸最壞的情況已過，有利全球金融市場逐漸好轉。而受到金融市場趨好，以及美元近期反彈走強的帶動，全球REITs（不動產證券化）指數近一個月上漲3.26%，REITs基金也有不錯的表現。Lipper統計，近一個月國內不動產證券化基金，多有逾3%的漲幅，而若從3月17日全球不動產指數自低點反彈以來，瑞銀亞洲全方位不動產、台壽保亞太不動產證券化A類型、金鼎亞太地產B、安泰ING全球不動產證券化、保誠亞太不動產證券化A、群益全球不動產平衡不配息等六檔基金，有10%以上的報酬率，不動產證券化基金績效已逐漸翻升。群益投信表示，美國次貸危機自去年夏天爆發後，全球金融業風聲鶴唳，更波及其他產業，而REITs是其中遭受波及的一個標的，但近期一檔由全球著名的私募基金「黑石集團」成立的不動產基金成立，規模高達109億美元，號稱是目前全球最大的不動產基金，遭投資市場冷落一段時間的REITs，再度因這檔基金的成立而重新獲得投資人的注意。群益投信指出，從股利率來看，目前美國REITs的平均股利率，已升至5.5%的水準，遠高於美10年期公債殖利率約3.8%，對於想以賺取利息報酬為主的投資人來說，頗具有吸引力，而對於價值投資人來說，美REITs平均折價幅度介於15%至20%之間，也具有投資價值。再從經濟基本面來看，美國自去年9月開始降息之後，降息的效益似乎已開始浮現，根據過去經驗，美國景氣落底時間，市場預估會落在今年第三季，通常股價又會提前反應，第二季似乎是投資人不錯的介入低點。除了美國之外，在亞洲市場部份，台灣、新加坡、香港等國家的商辦、零售、地產開發商等未來表現可期。瑞銀投信認為，短期內亞洲REITs市場表現，可能與美國信用市場、全球金融環境亦步亦趨，震盪走勢難免。但亞洲不動產市場基本面並未轉壞，中長期趨勢仍舊樂觀，此外，亞洲不動產市場經過下修後，許多基本體質相對健全的公司，已來到相對便宜的本益比價格區間。以長期投資角度來看，亞洲不動產市場仍相當具有吸引力，瑞銀投信建議，投資人不妨耐心度過此蟄伏期，逢低布局並中長期持有。寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良則表示，全球股市第二季雖仍將持續受美國信貸及經濟數據左右，但跌深的REITs因有基本面支撐，已有止跌跡象，包括美國、歐陸、英國等地區今年以來報酬已由負轉正，倘若新屋開工率逐步落底，REITs可望重回漲升軌道。賴盈良表示，第二季他相對看好加拿大及澳洲REITs表現，由次貸引起的信用緊縮在市場餘資仍多，以及Fed一連串的降息後，美國經濟可望逐漸化險為夷。Fed目前同時面對房市引起的經濟滑落，又要處理次貸問題，更須小心居高不下的通膨，若Fed 處理得當，預料第二季或第三季之間在新屋開工的經濟數據落底之前，全球REITs可望突圍，擺脫低潮。