計量基金績效 超越股票型

以追求絕對報酬，績效表現較為穩定的計量基金，一向很難讓人想像能名列台股基金前茅，不過，國內二檔計量基金包括新光多重計量及國泰台灣計量基金，包括一個月、三個月及六個月績效跌幅均未達二位數，在近一季台股重挫之際，計量基金績效可望超越股票型基金績效。計量基金與模組平衡型基金比較不同的是，計量基金在選股上有的比較被動，以貼近大盤為主，期貨單的部分則是以避險為主，因此最多做不會超過100%，不像模組平衡型基金選股比較主動，且期貨單部分也不僅以避險為主，可做套利，因此在報酬上的表現也差異較大。而在國內衍生性商品開放後，法令放寬基金經理人操作限制，台股基金可運用的避險工具愈來愈多，計量基金大都將期貨和選擇權列為投資組合的一環，透過模組機制操作，作為市場下跌的避險工具，除避免市場波動風險，也降低人為情緒影響基金投資決策，進一步提升資金運作效率與投資效益。國泰台灣計量基金經理人趙偉勝表示，自520以來就加碼空單進行避險，直到上周為止，避險空單都幾乎做到滿，不過從模型角度來看，台股已經超跌，因此近幾日將避險空單降低至六成左右。趙偉勝認為，由於目前市場變數仍大，在企業訂單能見度低的情況下，第三季台股進行跌深反彈的期望可能會落空，目前可能要等10月進入財報空窗期，且期待明年業績的時間點，可能較有大波段反彈機會，因此，近期在布局方面，如果指數再破底，會再持續加碼空單進行避險。新光多重計量基金經理人李文宗表示，目前基金避險部位在七成左右，持股也是七成左右，不過因目前是空頭市場，所以持股集中在市值前300大，分散在權值股上，未來如果轉為多頭市場，則會轉向集中在爆發性的個股上。多重計量基金持股策略其實與一般台股基金不同，選股標準以強勢股為主，當這些強勢股表現落後大盤或累積虧損達一定比例後，整體投資組合將強制執行停損機制，以確保基金汰弱留強，且基金持有個股檔數平均達50幾檔，較一般台股基金標的更多，每檔個股持有比率亦有限制，亦可分散經理人持股風險。