東森30億聯貸 爭取無形資產擔保

東森華榮傳播公司（即東森電視台）最近完成片庫鑑價報告，將向第一銀行、中華開發在內的19家聯貸銀行，爭取以片庫作為30億元貸款案的主擔保品，取代去年融資時提出的不動產及股票等主要擔保。如果成功，將成為第一家以無形資產擔保貸款的公司。不過，針對東森華榮傳播計劃向銀行團要求將主擔保品換成片庫一事。主辦行第一銀行指出，銀行考量資料庫價值隨時在變，特別是影片等資產，價值完全是跟市場口味走，銀行還是無法接受作為抵押品。東森電視台是在去年8月向19家銀行組成的銀行團，申請30 億元長期貸款聯貸案，以取代分散式的短期貸款。當時向銀行團提示的主要擔保品是不動產、股票，片庫只是副擔保品。不過，東森最近向銀行團爭取以片庫作為主擔保品。對此，銀行主管指出，東森此舉，可以將原做為主擔保品的不動產及股票，另做抵押融資，爭取更多的資金；但對銀行來說，換了價值難不穩定的片庫，銀行難免擔心債權風險。東森電視財務長林育德表示，去年東森曾委託美國專業的無形資產鑑價公司AA價值公司（American Apprisal），對東森擁有的龐大新聞、戲劇、綜藝等片庫進行鑑價，該公司以片庫後續可能衍生的放映、製作錄影帶租售、授權等收入估算後，認為東森的片庫價值達39億元。在片庫持續增加之下，東森今年又委託國內的中華無形資產鑑價公司進行鑑價，8月13 日出爐的鑑價報告指出，東森的片庫價值高達 53.6億元。林育德表示，東森將向中華開發等聯貸銀行溝通，讓東森的30億元聯貸案，可以片庫作為主要擔保品，取代不動產及股票。不過，目前為止，銀行對無形資產作為擔保品的看法仍保守，東森也希望行政院早點通過相關融資辦法，以利數位內容等業者以無形資產作為擔保品取得融資。另外，東森電視聯貸案目前適用的利率約年息4.9%，東森希望，進一步爭取將利率降至3.5%。另外，東森也將向工業局申請數位內容鑑價輔導補助。根據工業局推廣「數位內容鑑價及融資擔保制度」計畫的規定，可以給予數位內容鑑價融資案件，計畫金額40%至70%的補助，每案補助金額100萬元以下。東森華榮傳播的債權銀行昨（三）日表示，除了對影片資料庫鑑價不易，目前最大問題還在於國內法規不建全。在執行影音資料庫時，會有著作權轉讓不確定性的問題，主管機關必須先從法規建制下手，這塊市場才有辦法活絡。第一銀行去年主辦的東森華榮傳播聯貸案，由於國內銀行的核貸項目並無影片庫一項，銀行團對業者提供的擔保品仍有疑慮，最後還是以「動產加副擔保品（影片庫）」的方式進行，性質上仍屬信用貸款，但已是國內首創。不過，另一個案例是中天電視台，去年曾以紀錄片等有版權的影象資料庫，向土地銀行申請聯貸。但銀行與業者對資料庫價值認定缺乏共識，最後聯貸案告吹。東森與中天聯貸中，資產評價的部份均由中華無形資產鑑價公司負責。中華無形資產鑑價公司專案經理呂建安表示，以無形資產進行融資為國內首見，而影片的播映權、背後的商業利益（收視率、廣告收益等）又隨時變動，目前一銀要求中華資產每半年需出具一次鑑價報告。未來擔保品若出現負向波動，也可能採取調高利率等做法，以保障放款回收。一銀指出，媒體雖然跟國外片商取得授權，但在作為抵押時，這份著作權的使用授權能否隨債權關係一併轉移，在法律上仍有疑義，也是銀行較擔心的問題。