抗通膨債券 飛上枝頭

全球股市今年面臨下修疑慮，全球通膨壓力又不利債市表現，抗通膨債券（TIPS）受市場青睞。法人建議除了考慮買進TIPS外，高股息的基金因攻守兼具，在市場波動加劇時可望出線。面對今年全球投資環境，新光投信全球高股息基金邱志榮認為，今年全球股市表現仍優於債市，債市面臨全球通膨居高不下，不利於後市表現，加上債券殖利率偏低，與其他保守型投資商品相較，報酬率並不突出，反而是價值型股票，受到全球股市修正後，不少具低本益比、低股價淨值比，及高股息等條件的股票，如果產業前景佳，公司盈餘又具成長性，投資價值浮現。邱志榮預估，今年全球主要國家仍維持降息趨勢，只要市場一旦降息後，股票股利率與債市殖利率之間的利差將縮小，在高股利收益與未來潛在股價利得的雙重誘因下，發揮進可攻、退可守的效益。邱志榮表示，今年美國經濟衰退，全球信用緊縮危機四伏，去年漲多的股市已大幅修正，目前股市高低點難掌握，反而具高股利與防震題材的全球高股息商品相對看好，中長期投資下來，還有機會穩健成長。而在債市方面，群益多重收益組合基金經理人柳怡君表示，到2月底TIPS抗通膨債券的五年券利率下滑到零，與五年期公債的利差擴大到247個基本點（1個基本點等於0.01個百分點），與去年8月兩者的利差不到200個基本點相比，差距甚大，當兩者利差擴大的時候，代表市場對於未來通膨的預期持續升溫中，也因此最近市場對於抗通膨的債券交易變得相當活絡。群益投信表示，目前市場認為美國經濟如果走向衰退的話，會降低對原物料、原油的需求，如此價格就有機會回跌，但即使價格回跌，幅度可能不會太大，且有些成本已經轉嫁至中間商品，是否真的能舒緩通膨，還難以確定，因此，近期抗通膨債券才又開始受到市場重視。