文德甫：美房市 明後年復甦

德盛安聯集團環球投資（RCM）全球執行長文德甫（Udo Frank）指出，美國信用危機已過了高峰期，預期明、後年，美國房地產市場可望再成長。他說，美國企業受惠國際市場的成長，獲利不致比想像中差，全球經濟也不會走向衰退。文德甫說，時間拉回去年8月發生信用危機時，可發現全球已經歷很多金融事件，包括美林證券第一季財報，虧損了20億美元等，信用危機應已過了高峰期。以下為訪談摘要。問：你對全球經濟前景的看法？答：大部分信用危機的問題發生在美國，到了別的國家，如歐洲，可能對此還不太清楚，從信用危機發展到實際經濟面的影響，也還有一段期間發酵。也因為信用危機是發生在金融業，未來幾年內，金融業的毛利和成長將會受限。這次的信用危機起始於美國房地產市場，個人消費過於擴張，貸款利息過於便宜，本來沒有房子的人，去買了房子，本來有房子的人，又去換了大房子，這些房子現在都還在蓋，需要一段時間去化，估計到明、後年，美國房地產市場可能再成長。近幾年美國消費者把房地產當成銀行，因為大家都認為房地產價格會上漲，買車、花錢很大方；未來一、二年，美國人民的消費會比較緊縮，從經濟面來看，美國消費需求的缺口，須靠企業投資、出口來取代。不過，市場上也有一些好消息，美元貶值有助美國企業競爭力的提升，美國企業很早就國際化布局，可望因國際市場成長而成長，不致受到美國境內市場衰退的影響。問：美國聯準會（Fed）如果本月再次降息，會如何影響市場？答：從貝爾斯登（Bear Stern）個案可以看出，Fed已有所準備、也開始行動，以避免更壞的情形出現。Fed傳遞一個訊息是「沒有金融機構被允許破產，Fed會介入」。Fed也不希望手法太激進，如有需要，我想Fed在未來五個月都會再降息。