德盛安聯投信：全球鬧糧荒 農產品基金最夯

繼能源危機之後，全球再陷入糧食危機。不斷飛漲的石油價格已引發全球通膨問題，糧食危機所引發的問題則更嚴重，買不起糧食的貧民可能會暴動，甚至引發戰爭。主要物資短缺 DAX農產指數年漲98%根據聯合國糧食農業組織最新報告指出，截至3月底，小麥、稻米的價格為一年前的二倍，玉米則漲價三分之一，德盛安聯投信表示，主要作物發生短缺危機，恐怕會越來越嚴重，不是短時間之內能夠立即改善的，也正因為這是一種長期趨勢，吸引了全球不少資金湧入大宗物資期貨市場炒作，更助漲全球大宗物資價格的上漲。德盛安聯投信表示，代表農產品的DAX全球農業綜合企業指數一年內就漲了98%，遠遠超過了同時期跌跌不休的歐美股市，與農產品相關題材的基金，卻成為資本市場上最夯的投資標的。世界銀行指出，全球糧食的安全存量已降至近30年的新低水準，糧食的短缺引發價格的高漲，全球已有不少國家的人民連維持基本生活都有問題，對於不斷上漲的米糧價格極度不滿，不僅上街抗議，甚至要求無能的政府下台，包括印尼、泰國等一些國家已開始限制稻米的出口，一旦稻米，小麥、玉米等主要作物紛紛減少出口時，所引發的問題恐怕遠比次級房貸事件來得更為嚴重。全球安全庫存量 降至30年新低糧食產出與庫存的同步下滑，導致嚴重供需失衡，就是農金產業未來表現最穩固且強力的支撐。根據美國農業部(USDA)於3月所做的統計，雖然糧食產出在近幾年來因為耕作技術的進步而有小幅度的上升，但仍無法跟上全球人口的增加幅度，自2000年起幾乎每年都面臨供不應求的狀況，2007及2008年全球糧食缺口共計已達240萬噸，未來每年全球將再增加7,000萬人口，農糧供需缺口勢必再進一步擴大。另外，在全球糧食庫存方面也下降到30年來的低點，目前全球糧食庫存占總消費量2%~8%，遠低於17%~18%的安全存量，可供應的食用天數也已不足60天，著實為全球所應注意的警訊。德盛安聯投信認為，農產品長期供需缺口的擴大最大的受惠者莫過於農金上游企業，因為要提升農產品產出必須從「量」與「質」兩方面改善，所謂「量」指的就是耕種面積，而「質」指的是單位面積產出；耕種面積增加對農業機具的仰賴程度勢必會提高，增加單位面積產出即必須依靠基因種子及肥料的應用。因此，農業機具與農化肥料為現階段農金產業中較為強勢的類股。全球迅速都市化的結果造成農村年輕勞動人口外移，另傳統農業產業面臨人力短缺，加上耕地面積的逐年緩步增加，使農業機具設備成為有效率地取代部分人工投入，因而成為農產品產出過程中越來越被依賴的產品。提升農產品質量 機具、化肥業吃香德盛安聯投信表示，一旦農民收入增加，農業機具即成為其優先購買的商品。根據統計，美國農夫農作物銷售收入與農業設備的支出呈現高度正相關，在預期美國農民收入在今明兩年將較07年增加5~6%的前提下，農業機具銷售也可望增加，全球主要農機公司John Deere即預估，今年全球農業機具銷售成長將達28%，使市場提升對農業機具廠商的獲利預估。德盛安聯投信表示，農化肥料為提升農作物耕種效率所不可或缺的產品，在全球總體耕種面積有限的情況下，提高每耕地的單位產出為目前刻不容緩的任務，也因此農化肥料成為農金產業中最炙手可熱的產業之一，其價格也隨需求量而水漲船高。今年俄羅斯及加拿大薩克其萬省的鉀肥出口聯盟與印度的主要鉀肥進口商達成協議，將鉀肥價格自270美元調高至625美元/噸，漲幅達131%；而磷肥價格目前平均售價也較去年同期成長98%，全球磷肥最大生產商Mosaic更預估本季價格將再上漲40%左右，在肥料上游產能要與2010~2011年才有機會擴充，使未來1~2年肥料價格易漲難跌。由於農化肥料不可或缺的特性，觀察近10年來肥料價格與公司股價的相關性便可發現兩者亦步亦趨的走勢。