春燕來了 三大新興市場反彈

去年下半年，美國次級房貸將新興市場打得落花流水，經過一季

休養生息，三大新興市場築底反彈跡象明顯，首先是拉丁美洲率

先彈起；跌深的新興亞洲急起直追；過去沒有漲到的東歐也如鴨

子划水，行情蓄勢待發。

近期全球不斷傳出糧荒、油價短缺等，盛產原物料和替代能源的

拉丁美洲市場表現相對強勢，是三大新興市場中最先脫離套房者

，近三個月反彈幅度超過30%，今年以來表現也由負轉正，拉丁

美洲基金績效更居新興市場之冠。

投資人去年高點套牢者解套有望，若是近一個月市場最壞之時勇

於「危機入市」的投資人，至今都有10%以上獲利。

基本面題材豐富、本益比低廉，具有「物美價廉」特色的新興亞

洲，在這波反彈波中更強力發揮後起之秀的黑馬態勢。

根據彭博資訊統計，這波新興市場低點約在今年3月17日當天，從

低點反彈至今，亞洲漲幅逾16%，彈幅高居三大新興市場之首，

拉丁美洲反彈10%、新興東歐5%。

德盛安聯投信分析，雷曼兄弟、高盛、摩根士丹利等華爾街大型

金融機構執行長，紛紛出面向投資人信心喊話，指出信用緊縮危

機快要接近尾聲，加上美國不少大型企業財報優於預期，市場信

心逐漸回穩，國際資金對新興亞洲轉趨熱絡。

德盛安聯投信分析，相較於歐、美等成熟股市，或是拉丁美洲與

中東新興歐洲等新興市場股市，新興亞洲過去一季回檔修正幅度

都較大，本益比回到合理水準；其次，新興亞洲主要國家如台灣

、韓國、泰國等，在過去半年內，都經歷國會大選、總統大選等

重要選舉，新人新氣象，民間消費動能都在回升，帶動整體市場

更具有投資價值。

新興亞洲基金也跟著紅通通，近一個月普遍也有5-10%反彈幅度。

如果在市場最壞、所有人都異口同聲唱衰全球股市，都還有恆心

、有毅力持續定期定額扣款的投資人，現在應該都明顯感覺到基

金的淨值跌幅縮小，市場的春燕要來了囉！

至於新興東歐，去年漲沒漲到，今年似乎跌無可跌，在三大新興

市場中，不管是重挫程度還是反彈幅度，都略遜一籌。

不過，高盛證券預估100美金油價將成常態，全球各產油國中，預

估俄羅斯對外收入增加將是最多。

摩根富林明東歐基金經理人白祐夫認為，雖然高油價可能將使俄

羅斯通膨近10%，但是俄羅斯利用油元收入提高國民所得，貧窮

人口比率可望從2000年29%降至2007年的13%，整體生活水準大幅

提升，內需行情蠢蠢欲動。