復華投信：股市震盪 看夏普值選基金

復華神盾基金經理人林重光指出，面對波動度加大的市場，投資基金除了凸顯資產配置的重要性外，更需兼顧風險與報酬，除可考慮股票、債券彈性布局的平衡型基金，以降低波動度風險，並可挑選「夏普值」較高的基金。兩岸關係改善，台股逆轉政治束縛並逐步吸引內、外資金流入，相對地，今（2008）年以來的市場波動度也隨之加劇。根據Lipper統計至4月30日止，台股今年以來的年化標準差達34%，明顯高於2004~2007年大約14~18%的水準，而且是2001年以來波動最大的一次。林重光表示，近期，台灣整體經濟面及產業面出現結構性的改變，尤其總統大選後，兩岸關係可望進一步改善，並吸引外資進駐，及多年來流出的資金回流，龐大的資金湧入是導致台股波動度加大的主因。他強調，要克服市場的波動度，除可布局股、債彈性配置的平衡型基金外，但是在挑選基金時，也不能只注重報酬率，必須同時兼顧風險及報酬，夏普值 (Sharpe Ratio)、Treynor指標等，都是兼顧兩者的績效衡量指標，其中又以夏普值為市場最廣泛運用的指標之一，它代表基金在每單位風險下，所獲得的超額報酬，當夏普值愈高，即在相同的風險之下，可獲得愈大的報酬，具有真正的投資績效意義，也是投資效率的展現。國內一般平衡基金的年化「夏普值」平均值在近三年來有逐年下降的趨勢，主要就是受到波動度上升的影響，Lipper統計4月底止，今年以來年化夏普值最高的五檔一般平衡基金，為復華神盾基金、復華傳家基金、寶來雙盈平衡基金、復華人生目標基金及大華中概平衡基金，年化夏普值都在0.7以上，尤其以復華神盾基金在2006年居冠、2007年位居第三名，表現格外醒目。