組合基金廣納百川 分散風險

投資人聞連動債色變，基金業者指出，債券基金透明度高，流動

性佳，可以分散投資標的。債券組合基金廣納各類股債券型基金

，更可進一步降低波動，分散風險。

雷曼兄弟申請破產保護，台灣一般投資人持有雷曼兄弟保證的連

動債達新台幣400億元。號稱可以保本的連動債不乏退休族、定存

族申購，但不再讓投資人睡得安穩。

投資連動債失利，有些投資人恐慌到債券都不敢投資。德盛四季

回報債券組合基金經理人王銘祥表示，債券基金透明度高、流動

性較佳，基金淨值天天有報價，天天可以申購贖回，雖然沒有保

本和收益的保證，但投資與管理受到政府高度監理，不像連動債

保本率會受連結標的、保證銀行債信的影響。

長期來說，債券的報酬率不比股票差，而且波動小很多。彭博（Bloomberg）資訊統計顯示，從1997年到今年上半年，摩根士丹

利資本國際公司（MSCI）世界指數年化報酬率是6.85%，雷曼兄

弟綜合債券指數年化報酬率是7.95%。在股債表現最差的一年，

全球股市虧損可達29%，債券只小虧0.63%。

王銘祥指出，投資組合中納入債券資產，不僅可以降低波動風險

，也可以穩定追求財富增長。不過，各類債券的表現不見得同步

，會隨著景氣的變化而有不同。

因此投資人在布局債券時，也要追求分散，舉凡公債、新興市場

債、抗通膨債券和高收益債券等都值得持有。

彭博資訊統計，十年來，表現最佳的債券每年都不一樣，1998年

以抗通貨膨脹債券（TIPS）表現最佳，全年上漲11.73%。從2002

年到2006年，新興市場債與高收益債表現強勁。

去年次貸危機爆發，TIPS與房貸抵押證券化證券（MBS）以

7.85%與6.99%的漲幅分居債券類的前兩名。

王銘祥指出，債券基金投資各類債券，可以分散投資標的。以新

台幣計價的債券組合型基金更可以分散風險，並且掌握各種債券

資產的投資契機，適合納入投資組合中的核心資產。