投資債券 混搭比較賺

全球市場大幅動盪，台灣投資人心慌意亂。投信業者指出，全球

景氣未來兩季將持續下滑，此時投資組合特別要重視資產配置。

不論為退休金找去處，或追求財富長期穩健成長，債券都應該納

入投資組合的核心。

勞保年金化與國民年金接軌，將在明年元旦實施。勞保局統計，

不少勞工原本擔憂要搶搭10月開辦國民年金，在6、7月間掀起一

波提退風潮。這些退休人士如何理財，近來成為銀行和保險業者

爭相搶攻的市場。

股市雖然是財富製造機，但彭博（Bloomberg）資訊統計顯示，從

1998年到今年上半年，摩根士丹利資本國際公司（MSCI）世界指

數年化報酬率是6.85%，雷曼兄弟綜合債券指數年化報酬率是7.95

%，前者年化標準差14.25%、後者只有2.75%。這十年來，最差的

年報酬是全球股市虧損29%，債券僅小虧0.63%。

彭博另一項統計指出，在同期間，表現最佳的股票年年不同，表

現最佳的債券也是每年都不同。即便在1998年，亞洲金融風暴餘

波盪漾，但當年抗通膨債（TIPS）以11.73%的漲幅領先其他債券

。

從2002年到2006年全球景氣增溫時，新興市場債與高收益債漲幅

強勁，每年創造10.50%到30.62%不等的報酬率。去年美國次級房

貸危機爆發，TIPS與房貸抵押證券化商品（MBS）以7.85%與6.99

%的漲幅分居前兩名。

德盛四季回報債券組合基金經理人王銘祥分析，投資組合中納入

債券資產，不僅可以降低波動風險，也可以穩定追求財富增長。

投資人債券布局也要夠廣，舉凡公債、新興市場債、抗通膨債券

和高收益債券等都值得持有，以掌握不同時間最佳的債券表現。

彭博資訊統計，如果債券組合中有花旗全球公債指數、花旗新興

市場債券指數、花旗高收益債券指數、巴克萊抗通膨債券指數，

從1998年到今年7月底為止，組合式債券在持有一年後，報酬高達

100%。如果只單獨持有單一類型債券，新興市場債持有一年出現

虧損機會有11%，高收益債虧損機會更高達22%。

華爾街雷曼兄弟申請破產保護、美林證券併入美國銀行、連全美

保險巨人美國國際集團（AIG）都遭美國政府接管，華爾街金融海

嘯重挫台灣投資人的信心，銀行理專更忙著為投資人的連動債券

「解套」。