金耀眼 亂世避風港

美國金融風暴危機讓國際金融市場動盪，黃金避險功能再度受到

市場肯定，在資金簇擁下，金價維持高檔震盪。投信業者指出，

在全球景氣未落底前，黃金是投資人不錯的選擇。

近期全球股市表現不佳，債券市場除歐美政府公債外亦普遍回檔

，一般原物料價格在全球需求出現疑慮下仍持續回檔修正，投資

人風險趨避意識強烈，黃金成了亂世中的資金避風港，表現一枝

獨秀，近期國際資金大量流入黃金ETF市場。

元大投信分析，黃金價格除受傳統飾金消費旺季以及金礦生產商

的邊際成本平均在700-800美元而獲得支撐外，美元走勢亦支持目

前黃金價格。

根據摩根士丹利過去25年的統計資料顯示，當美元下跌1%，黃金

將獲得0.8%的漲幅，2002年來美國雙赤字問題以及各國央行逐漸

分散外匯存底的持有幣別，開啟美元中長期的跌勢。雖然下半年

美元走升，但這並非反映美國基本面的復甦，而是G7國家中，日

本、歐元區等國家經濟衰退所致。

元大投信認為，未來美國不管使用何種財政上的紓困政策或是積

極採取降息的貨幣政策，都將使美元處於相對不利的位置，成為

未來黃金價格下檔有力的支撐。

友邦投顧表示，近期資金快速流動，金價易出現大漲大跌的走勢

，但長期而言，全球景氣及金融狀況仍充滿不確定性，對金價仍

有支撐。

友邦投顧指出，金價已創下近兩個月以來新高，且900美元以上為

金價相對高點，短期而言金價漲幅已大，需留意搶短風險。