日債前景俏 投信喊加碼

日圓兌美元匯率在過去一個月大漲了7.67%，是全球近期表現最強

勢的貨幣之一。日圓強勢使日債投資價值較其他債券有利，投信

業對於日本債市的看法，已調升到「加碼」的評價。

摩根士丹利在最新報告中預期，只要日本的投資人進一步拋售在

海外的資產，日圓兌美元近期將可見到95日圓的價位。投資專家

表示，看好日圓後市的投資人，可以透過布局日圓貨幣基金或日

本債券基金，以掌握這波由資金回流日本，所推升的日圓升值行

情。

摩根士丹利駐東京的首席策略師及日本央行前首席外匯交易員

Tohru Sasaki在10月10日的研究報告中說，如果日本的投信、保險

公司以及退休基金等法人機構，開始出脫所持有海外證券，目前

力守100大關的日圓兌美元匯率，極可能升值到95日圓。

摩根士丹利在報告中表示，日本投資者持有的海外資產高達1.3兆

美元，一旦全球股市繼續下挫，不僅將使日本流出境外的資金減

少，甚至可能使日本投資人進一步拋售手上的風險性資產部位，

並將資金大舉回流日本，在這種情況下，目前已是全球最強貨幣

的日圓預料將會進一步升值。

按照Bloomberg的資料，日圓兌美元一個月內上漲了7.6%，一年來

的漲幅則已達到17.3%的水準，豐中華投信在10月資產配置報告中

指出，強勢的日圓有利於海外投資人獲取匯兌收益，也為投資日

本債券提供另一層誘因。有鑑於此，豐中華投信對於日本債市的

看法，已調升到「加碼」。

但在日本股市方面，豐中華投信表示，由於日本金融體系無可避

免會受到全球信用風暴的影響，而美國與歐洲地區占日本整個出

口產業的比重高達40%，一旦歐美經濟走弱，將拖累日本企業外

銷的獲利成長，因此，雖然日圓的強勢有助於為投資日股提供緩

衝作用，但建議現階段對日本股票市場維持「中立」的態度。

歐義銳榮總代理先鋒投顧總經理周智釧指出，隨著全球股市的修

正，以及通貨膨脹隨油價滑落而獲紓緩後，全球政府重啟降息循

環的趨勢形成，使債券成為投資人的避風港，但此時投資債券又

得考量投資的債券，不要賺了利息卻賠了匯差，因此，必須選擇

目前的強勢貨幣，相對較為安全。

周智釧分析，環顧今年全球主要貨幣表現，雖然美元在避險資金

湧入後身價一路走高，但更值得注意的是，日圓兌美元迄今已勁

揚10%，顯示日圓表現還要更勝美元一籌，成為全球最強勢的貨

幣。