新興市場慘跌 墨比爾斯喊買

金融風暴襲捲全球，今年來不少股市出現「非常態」的劇烈修正

，跌破應有的合理值及歷史平均本益比，以MSCI新興市場指數為

例，今年來已大跌50%，幅度之大，創下21年以來的新高。

有「新興市場教父」之稱的墨比爾斯日前再度出面喊話，強調全

球金融危機不會持久，現在新興市場對投資人來說是「撿便宜難

得的機會」。

根據美國權威投資刊物《霸榮週刊》最新報導，新興市場跌幅超

乎任何人的想像，和世界其他市場比較起來，現在也許又變得便

宜。

報導引述Pimco首席投資長艾爾厄倫的看法指出，新興國家擁有高

人一等的經濟成長率，具有比世界其他地區更具創造財富的動力

，即使美國金融危機導致許多基金經理人自新興市場撤資，但不

至撼動新興市場長期向上的大趨勢。

墨比爾斯日前接受採訪時也表示，全球金融危機不會持久，全球

幾乎每個市場都有便宜貨，新興市場對投資人來說是難得的機會

，「不過，現在只能選擇跌得最重的市場」。他說，目前正在關

注中國大陸、俄羅斯、土耳其、南非和印度這幾個市場。

資產管理業者提醒，這已經是墨比爾斯近來第三度發表「新興股

市超跌論」，但市場信心不足的利空因素仍未消弭，如果投資人

前二次跟隨墨比爾斯的建議，跳進去加碼新興市場，勢必難逃最

近這一波股市的波動。

全球股市經過近期的洗禮，全球股市下檔空間有限。豐中華投信

報告建議，雖然全球股市信心不足的利空因素，如金融風暴等因

素仍然存在，無法預測股市信心何時會恢復、股市何時能開始反

彈，但如果能透過資產配置來分散風險，紀律投資是在這一場金

融風暴中「進可攻、退可守」的穩中求勝策略。

豐中華投信的「資產配置報告」指出，若以統計學「回歸平均」

的投資角度來看，股價超漲終究要修正、超跌遲早會反彈，最近

一年股債市的跌幅與波動劇烈，已遠超過合理的歷史平均值，「

更是過去10年來罕見的空頭跌勢」，在市場超跌之下，終將回歸

正常合理的價值與波動性，「跌深市場必合彈」是投資市場永遠

的硬道理。

豐中華投信在9月的資產配置建議時，建議投資人現金部位應加

碼5%，10月則建議積極型投資人以股五債五的配置分散風險，並

繼續增加現金籌碼，以便在市場超跌時有充裕資金進場布局；至

於定時定額扣款的投資人，勿在股市波動大增時慌亂停扣，以免

錯過低檔進場的好時機。