今年以來賠掉五成 買資源基金 別超過資產三成

受到景氣趨緩與需求下滑，紐約原油價格下滑到2005年6月以來的

新低，天然資源基金也風光不再，今年以來平均績效負五成。

豐中華投信表示，短線油價波動仍將持續，目前還不到可以進場

搶短的時候，而能源類股的布局，由於波動度高，最好不要超過

個人總資產的三成。

Lipper統計，國內買得到的天然資源基金總計20檔，受到油價滑落

的影響，天然資源相關類股股價也大幅修正，這20檔基金績效皆

呈負數，平均報酬率是負50.79%。

按照彭博社對11名油市分析師的訪問調查顯示，至11月14日截止

的當周，美國原油儲存量可能增加了100萬桶。而石油輸出國家組

織 （OPEC）、國際能源總署（IEA）和美國能源部在本月都已調

低了對石油的需求預估。

由於美元走強，加上市場對未來景氣仍有疑慮，資金持續撤出能

源市場，並使油價一路滑落，在台北時間周三下午的電子盤交易

中，西德州原油已下跌到每桶53.6美元的價位，距離7月中創下的

每桶148.6美元的高點，修正幅度已達64%。此外，布蘭特原油更

已逼近每桶51美元的水準，距7月中旬每桶150美元的高峰，跌幅

更超過65%。

需求不振，也讓高盛證券本季原油價格預估由每桶110美元下修到

每桶75美元；2009年的預估，也從每桶123美元，大幅調降至86美

元。

豐中華投信表示，全球景氣衰退預期籠罩市場，目前缺乏足以讓

油價大漲的實質利多，在全球經濟尚未復甦之前，原油價格恐仍

將持續疲弱。

但豐中華投信引述花旗證券的預估表示，原油邊際生產成本約在

75-85美元的區間，如果原油價格持續低於75美元以下，原油開發

的經濟效益將大為降低，屆時將促使產油國減產，原油供給減少

；如在這種情況下，一旦經濟復甦力道出現，原油價格就可望重

啟一波強勁的漲勢。

豐中華認為，雖然目前還未到進場搶短的時機，但投資人如看好

能源產業前景，並想分批逢低布局，建議投資人做好風險管理與

資金控管，並以綜合型的資源基金為布局的首選。

豐中華投信表示，廣義的資源產業，涵蓋了傳統能源、替代能源

、礦業、農產品、公用事業等範疇，廣泛布局不僅可以有效參與

各資源產業的上揚行情，也不會讓風險過度集中在能源、礦業等

特定的產業。