低檔小幅加碼 提前回本

低檔加碼基金的效果驚人，只要小幅加碼2%，就可以把回本的時

間由78個月縮短到16個月，幾乎只要原本五分之一的時間。

根據豐中華投信研究，投資人如果在1997年7月高檔進場後投資全

球新興市場，但只是靜靜擺著不作為，就算持續定期定期，也要

等到78個月後才能回本。

不過，如果投資人在波段虧損達50%之後，開始定期定額加碼投

資，以原始投資金額的1%加碼投資，可以把回本時間縮短到65個

月；以原始投資金額的2%加碼，更可以提早到16個月就回本。

不過，什麼時候才是開始加碼的好時機呢？誰都很難找到空頭的

尾聲、多頭的開始，想要精準逢低加碼，機率不到1%。投信業者

說，最好的時機就是只要銀彈夠，「立刻」就可以開始「分批」

買進。

豐中華投信認為，短期而言，股市10月的大幅修正已使得價值面

來到非常低廉的水準，許多股市（尤其是新興市場）的股利率已

顯著高於當地政府公債殖利率，本益比與股價對帳面價值比也處

在歷史低檔，市場大幅反彈的可能性大幅提高。長期來看，新興

市場的強勁經濟成長引擎遲早會將新興股市推升至合理水準，投

資人不必過於悲觀。

豐中華投信建議，若覺得目前盤勢已有止穩跡象，各國的救市政

策開始生效，雖然經濟衰退最壞的時候尚未過去，但股市早已充

分反映悲觀的預期，有機會開始盤整打底，等待下一波多頭的來

臨，那麼現在可能就是「分批逢低加碼」的好時機。

回顧MSCI新興市場指數，自1988年以來的走勢，大致上可分出三

段多頭期與三段空頭期，如果投資人在多頭期的某一天決定加碼

，統計未來價格比當天低10%可供買進、並在這個多頭段中能獲

得10%以上的機率，在三次多頭期間逢低加碼成功的機會平均為

15.5%，1998年到2000年間的機率更不到1.1%。

據統計發現，逢高減碼機率更低，如果投資人在空頭期的某一天

決定減碼，未來有出現價格比當天高10%可供賣出，並且在這個

空頭段中能少賠10%以上的機率，最高只有15.9%。

豐中華投信指出，逢低加碼或逢高減碼的概念沒錯，但是需用在

正確的時間點。正確的逢低加碼時間點應該是在「空頭期的尾聲

」，因為當發現多頭走勢已經開始後，能等到上述定義的逢「低

」加碼的機率只有25%。

而正確的逢高減碼時間點應該是在「多頭期的尾聲」，當發現空

頭走勢已經開始後，要等到最高點逢「高」減碼的機率不到20%

。