適度降溫 醞釀下波上漲動能

從1979年起中國陸續實施過5次宏觀調控，近期在股市漲多後，中國政府再度透過緊縮銀根方式，避免房市、股市泡沫。就過去2004年 2月的宏觀調控經驗來看，不管是中國還是台灣股市都會進入整理期。法人分析，適度的降溫有助醞釀下一波上漲動能，在這先盤後漲的階段，正是定期定額布局中國、台股基金的時機！據統計，2004年2月中國開始實施宏觀調控後，陸股在1年後跌了2 5.08％，然而3年後卻漲了75.61％；而台股受影響較小，1年後僅跌 5.98％，3年後漲20.77％。德盛安聯投信投資長焦威文分析，由於金融海嘯威脅未除，此次宏觀調控主要目的是抑制過熱的「股市」，與2004年抑制過熱的「經濟」不同，因此規模與時間都不致於太長，尤其中國消費力市場才正要起飛，中國政府有計畫的政策，反而能讓股市更健全。焦威文指出，中國短期的訊息衝擊市場信心，但就長期的角度來看對實質經濟面有正向助益，從長線的角度來看，中國龐大人口所帶動的經濟成長趨勢沒有改變下，短線拉回反而提供中長期進場的布局機會，投資人可透過分批布局或是定期定額方式參與中國股市長期的投資機會。群益投信國際部投資總監葉書弘也表示，若看到2006到2007年中國政府實施宏觀調控時期的經濟表現，都與現階段差距甚遠。當時GDP 已連續5年有超越10％的增長，相較此時剛脫離金融風暴谷底，中國經濟成長的三大火車頭僅投資及消費是正成長，出口受制於美歐景氣疲軟仍處於大幅衰退的階段，顯示現階段中國並未具備實施宏觀調控的背景與條件。匯豐中國動力基金經理人陪蕩梬{為，中國A股長多格局不變，雖然中國A股面臨中期修正風險，但經濟及企業展望持續改善中，市場資金依然充沛，預期中國貨幣政策方向要到2010年3月人大會議後才有可能轉向緊縮，目前市場流動性仍然充裕，雖然A股面臨中期修正風險增加，但長多格局仍維持不變。