國民平均所得跨越3,000美元陸股爆長線行情

群益投信指出，根據歷史經驗顯示，當人均GDP（國民平均

所得）超越3,000 美元門檻時，可作為股市長線起飛指標，人民財

富推升股市潛能將進一步爆發，對照日本、台灣經驗，長線漲幅

可達8~14倍，配合人口趨勢，中國人口扶養比將在2015~2020年

間達到最低，亦即人口紅利最高，加上人民幣升值效應，將促使

資金持續大量流入，並推升中國資產價格。

根據群益投信整理，中國在2008年人均GDP已跨越3,000美元

大關，初步達到小康社會標準，未來中國人數眾多的中產階級將

帶領內需消費持續擴張，陸股長線行情才正要上演。

群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，陸股今年來漲幅逾

79％，但仍居金磚四國之末，與中國企業連結各指數中，包括港

股、國企股、紅籌股、及A股，目前本益比尚未達過去5年平均值

，且離高點都還有5成以上空間，其中國企股、紅籌股、及A股上

檔空間更上看100％，多頭仍未到頂，加上明年度人民幣升值趨勢

與企業盈餘加速成長，目前陸股評價並不貴。

葉書弘指出，事實上，中國消費力提昇提供股市堅強基本面

支撐，10月份零售銷售年增長達16.2％，為去年12月份以來最高

，以2008 年中國零售銷售金額僅佔美國零售銷售36％，但是2009

年中國零售銷售年增率可達15.6％，反觀美國卻是衰退8％以上，

就中長期而言，預期中國消費每年仍可維持兩位數以上增長，中

國8年內就會追上美國，成為全球第一大內需市場。

葉書弘說，中國自2004年後消費年增率就沒有低於10％以下

，中長期持續看好中國內需消費類股，而相關擴大內需政策除家

電下鄉仍將持續推動，更陸續推出萬村千鄉、十城萬盞、十城千

輛等政策，透過積極佈建零售通路據點、拓展交通網路以及擴大

基礎建設，包括汽車、家電、零售通路、網通與LED等族群將持

續受惠。

此外，由於中國政府除積極導引民間釋放儲蓄以增進消費外

，更配合改革社會保障及醫療照護體系，解除人民消費的後顧之

憂，葉書弘說，相關新能源相關產業、醫療改革等類股，也都是

未來值得留意的佈局方向。