股市升國泰金淨值倍增

全球景氣復甦，帶動壽險獲利攀升，國泰金控昨（10）日公

布去年度自結獲利，重新返回百億元大關，稅後獲利達110.5億元

、年成長逾5倍，且超越2006年105億元水準，淨值達1129億元，

年增率逾1倍。由於國壽帳上未實現虧損全數轉正，特別盈餘公積

中的71億元可望全數沖回，今年國泰金可分配盈餘，可望超過150

億元。

瑞士信貸證券台灣金融產業分析師許忠維指出，去年壽險業

營運狀況都不太好，國泰金控稅後獲利110億元的表現只能說「差

強人意」，但對國際機構投資人而言，觀察重點會擺在「淨值」

，由於以往的未實現損失陸續在淨值上調整，使國泰金淨值從前

年底500億元暴增至去年底超過1,100億元，預期今年還有大幅成長

空間，從「淨值增加」角度來看，國泰金去年表現可圈可點。

許忠維表示，國泰金也著手將銀行端的壞帳提存部位拉高，

使得壞帳覆蓋率來到130％以上、強化資本體質，這項作法也會獲

得外資法人認同。

國泰金控總經理陳祖培說：「去年是相當辛苦的1年，今年若

大環境好轉，國壽、國泰世華銀都會相當不錯！」尤其國壽去年

持股，大部分加碼在高現金股利股，今年可認列為盈餘的現金股

利，超過50億元；再加上國壽目前帳上儲備2000多億元的現金部

位及8000億元的海外投資部位，「只要一升息，國壽獲利將大幅

成長。」

觀察上市金控中有大型壽險子公司或壽險股，在資本市場好

轉、海外可能先行升息下，包括國泰金、新光金、富邦金、台灣

人壽及中國人壽，股價表現搶眼，5家壽險公司的海外投資部位，

高達1.9兆元以上，若保持10％現金部位可加碼升息的高報酬標的

，每增加2碼報酬率，5家壽險公司年度獲利，就可增加近100億元

。

台股去年底攻上8100點，壽險公司台股部位多已解套，國壽

淨值從97年底的539億元，到去年12月底回升到1129億元，增加近

600億元，原本未實現的虧損部位，全數轉正，國壽今年投資策略

是「先求穩，再求多賺」，即先搶下升息後的高固定收益商品，

在風險可接受情況下，再加碼股市等風險較高的部位，增加額外

獲利。

新壽去年最後1個月也努力轉虧為盈，全年小賺4,700萬元，擺

脫虧損命運；富邦人壽因去年初大舉加碼台股，全年獲利上百億

元，中壽、台壽全年也都有20-40億元以上的獲利，全數走出金融

海嘯的陰霾。

今年對於壽險股來看，除了升息概念、資本市場走暖外，不

動產加碼議題，就看後續陸資來台及大陸人士可在台居留的情況

，是否有助推升商辦及豪宅行情，再增加壽險股今年的獲利。