薛琦：低利政策 應該調整

利率長期偏低的問題引發金管會、央行出現歧見，台灣證券

交易所董事長薛琦昨（4）日也對此發表看法。薛琦態度明確的指

稱，低利率環境是到了該有所調整的時候，但他舉出了一個全新

的理由─當ECFA順利完成簽訂，大幅改變台灣的投資環境後，國

內長期處於低檔的利率，自然應回到它「應有水準」。

薛琦還說，現在之所以出現爭議，關鍵是投資機會的不足，

而不在於資金的供給；加上長期的低利率政策，壓低了民眾的利

息收入，民間消費因此受影響而無法回溫，因此，他建議可以重

新思考利率的調整。

薛琦進一步分析，國內的低利環境自2003年開始，已經持續

7年之久，但投資過度集中於高科技產業，服務業顯得不足。值得

注意的是，2008年利率進一步下降，大量資金湧出但投資仍是不

見起色，可見問題在於「投資機會不足」，不在於資金供給的不

夠。

他說，他理解過去政府的苦衷，受限於兩岸關係不佳，為讓

台灣留住一些投資機會，只能提供較低的利率這類誘因，但ECFA

簽署後，包括醫療、交通、金融等來往都會更加密切，整體經濟

結構也將轉變，薛琦因此認為，現在是很好重新審視利率政策的

機會。

薛琦還指出，以3月份M1b仍破10兆的情況來看，用一種概略

式的說法，假設升息1％，利息收入就可增加新台幣1000億元，這

將對疲弱不振的民間消費，注入一股活水。

至於央行持續維持台幣匯率穩定，甚至還會往貶值的方向推

的作法，薛琦指出，維持具有競爭力的匯率，主要受惠者為出口

商，不過這種思維應該要調整，畢竟「出口並非唯一的經濟成長

引擎」，服務業也是GDP構成中相當吃重的角色，而目前來說，

服務業得到政府的協助，仍顯不足。

薛琦強調，ECFA的簽訂，台灣可望享有比WTO架構更好的「

WTO＋」待遇，未來兩岸可在優先採購、產品規格標準與調和化

、技術共同研發、高等教育交流、文化創意合作上，有更多2火花

產生，所以老話一句，整體經濟結構扭轉時投資環境也會跟著轉

變，過去看似恰當的利率政策，不見得還要維持。