證交所：要有風險意識

台股權證市場近2年來逐漸熱絡，今年以來權證發行量也是持

續增加，今年台股大盤和去年長線走升的格局不同，今年區間震

盪劇烈，投資人操作的難度及風險相對較高，因此有更多投資人

以權證投資避險，惟台灣證券交易所也提醒投資人，權證投資操

作槓桿較大，投資人仍需有風波意識。

在權證投資的風險上，證交所歸納幾項風險提醒投資人加以

留意，包括時間價值日趨減少的風險、購買深度價外權證的風險

、報價波動率等風險，投資人需特別留意。

時間風險上，證交所表示，權證投資最大特色是投資人期

望用時間價值換取標的證券價格波動所帶來的利潤。因此，投資

人必須衡量權證到期日遠近，距到期日愈遠，權證投資人有較長

時間等待標的證券價格波動產生利潤，相對來說，權證價格也較

貴，當權證愈逼近到期日，權證時間價值將呈倍數衰退遞減，一

旦到期，若權證未具履約價值，投資人手中持有的權證將毫無價

值，而損失當初買進權證所支付的款項。

此外深度價外權證的投資風險，證交所表示，深度價外權證

是指標的股票價格與履約價格差距25％以上的權證，通常此類深

度價外權證，由於標的股票市價和履約價格差距過大，未來履約

機率小，所以權證本身的價格也相對便宜。然而權證有到期日的

時間壓力，如果在到期日之前，標的股票價格無法大幅度上漲（

或下跌）至履約價格，投資人所投資的權證將毫無價值，而損失

當初買進權證所支付的款項。

最後是報價波動率的觀察，證交所表示，報價波動率是流動

量提供者為提供報價所採用的波動率，報價波動率與權證價格呈

正相關，報價波動率調高，權證報價就變高，報價波動率降低，

權證報價就變低，若流動量提供者短期間刻意調整報價波動率，

將導致權證報價不穩定，權證價格因此失其公平性，投資人投資

權證時，宜多加觀察並慎選報價穩定的流動量提供者，避免選擇

報價不穩定的權證，以免看對行情卻仍無法獲利。