兆豐證券 美利達 迎春燕回歸

自行車產業景氣喜迎春燕回歸，自行車大廠美利達（9914）7月營收24.57億元，雖仍年減1.08％，但衰退幅度明顯收斂，顯示在經歷超過兩年的庫存調整後，歐美通路庫存已逐步重回健康水位，自行車產業有望啟動復甦態勢。本國投顧預期，美利達今年下半年營運可望落底回溫，自行車業庫存去化與中歐市場需求回升可帶動獲利。

中國市場的一般自行車需求仍然非常強勁，且銷售集中在中低階的自行車，高價自行車銷售仍較疲軟，顯示中國消費者仍受到消費降低的影響。

美國市場相對疲弱，推測主因為通貨膨脹，及美國消費者的通勤習慣仍以汽車為主。歐洲市場則為表現最佳的區域，今年上半年歐洲子公司的獲利較去年同期有雙位數的成長；市場的庫存已逐漸消化。