聯博：企業表現分化 AI投資轉向精選

針對近期股市回檔，聯博投信副總經理林炳魁指出，科技股近期修正並未改變AI長期發展方向，現階段較偏向高評價個股的重新定價。全球大型科技企業仍持續投入AI基礎建設，雲端服務供應商（CSP）資本支出維持高檔，AI伺服器、先進製程與高效能運算需求亦具支撐。隨著AI行情逐步由題材驅動進入獲利驗證階段，即使同屬AI供應鏈，企業表現也可能進一步分化，實質訂單、獲利能力、技術門檻與產業地位將成為更重要的選股依據。

相較之下，傳產族群上周則表現相對突出。除了受運價回升及下半年出貨旺季預期帶動的航運類股外，油電燃氣、綠能環保、觀光餐旅、生技醫療及紡織纖維等類股亦上漲；金融股則憑藉獲利與股息相對穩定、波動較低等特性吸引買盤。整體而言，市場投資風格開始由追逐高成長，轉向更加重視評價、收益與防禦能力，產業輪動趨勢也更加鮮明。

因應盤勢變化，00404A聯博台灣動能收益50主動式ETF近期亦動態調整投資組合。增加半導體配置，並適度提高電子通路、通信網路及電腦與周邊設備等次產業比重，同時降低金融保險、電子零組件及其他電子等部位。林炳魁表示，隨著科技產業進入基本面驗證階段，配置策略更著重企業成長能見度、技術競爭力與評價合理性，以掌握具長期潛力的產業機會。

值得注意的是，儘管短線買盤偏向航運、金融等族群，00404A仍著眼中長期基本面，依據企業體質、評價與產業趨勢進行布局。林炳魁指出，在類股輪動加快、個股分化擴大的環境下，主動式ETF可透過研究與選股，彈性調整產業及個股部位，有助降低單純跟隨指數權重可能產生的集中風險，並掌握市場重新定價所帶來的投資機會。

展望未來一至三個月，林炳魁表示，市場焦點包括全球大型科技公司AI資本支出能否延續高成長、美國聯準會降息路徑與貨幣政策方向，以及第四季傳統電子旺季需求表現。雖然短期波動可能延續，但目前較偏向漲多後的整理，基本面尚未出現明顯反轉訊號。台灣在全球 AI供應鏈仍扮演關鍵角色，隨著AI應用持續擴大、企業獲利穩健成長及全球科技投資維持高檔，中長期投資機會值得持續關注。