南山人壽、元大人壽 中華信評點讚

中華信評對南山人壽、元大人壽給予「穩定」評等展望，看好資本水準維持強健。台灣保險業2026年起正式接軌國際財務報導準則IFR S 17，中華信評預期，南山人壽今年到明年的資產報酬率可能介於0 .5％∼0.6％之間；元大人壽資本水準，未來兩年內應可維持在強健等級。

南山人壽為國內三大壽險業者之一，資本與獲利能力強。中華信評表示，強韌的銷售通路與主動積極的商品策略為該公司明確的競爭優勢提供支撐，未來一至二年壽溫和的保費成長，並著重在長天期保障型商品的支撐，維持穩定的資本與獲利能力，且可因此維持令人滿意的財務風險結構。

但與全球同業相較，南山人壽的外匯風險高於平均水準，這意味該公司的整體財務風險結構中潛藏額外資本波動的可能性。中華信評對南山人壽的基本情境假設中預估，2025年∼2027年的保費收入，將因持續推動產品轉型策略而溫和成長；2025年∼2027年營運績效表現，將低於歷史平均水準，2026年∼2027年資產報酬率，在IFRS 17實施後可能介於0.5％∼0.6％之間。

元大人壽方面，中華信評指出，元大人壽資本水準在未來兩年內應可維持在強健等級，對元大人壽所做的基本情境中預測，以其在業務擴張階段時持續銷售利變型壽險產品的策略來看，2026年∼2027年的保費收入成長率為12％∼15％；同一期間的投資資產成長率將為溫和的6％。

此外，由於正式採用IFRS 17，元大人壽也如其他同業，已將部分責任準備金轉列為外匯價格變動準備金。以元大人壽2025年初步業績報告中公告的獲利來看，預估其2025年的平均資產報酬率-0.35％，原因在於外匯損失，及當年投資連結型產品初期銷售強勁帶來的壓力。