多頭不變 金價H2上看6,250美元

中東戰爭爆發，金價卻未能守住避險買盤，連續多日失速下跌。外銀普遍認為，短線回檔並未動搖長期上行趨勢，儘管金價跌破每盎司 4,500美元，但市場仍認為具強勁支撐，主要因全球央行持續增持、去美元化趨勢，及投資與實體需求穩健等結構性因素，市場普遍維持對黃金長線偏多，下半年目標價仍上看6,250美元。

黃金價格跌破4,500美元，單周跌幅達10％。外銀主管指出，短期內美元指數與美債殖利率同步走高，對金價形成壓抑，但黃金長期基本面並未改變，全球央行持續增持黃金作為資產配置，且資金對黃金 ETF的配置需求維持熱絡，若未來美元資產吸引力轉弱，或美國經濟衰退風險升溫，預估金價仍將走高。

渣打銀行表示，黃金近期面臨獲利了結，在美國聯準會抑制近期降息預期後，獲利了結賣壓出籠，黃金價格延續跌勢。儘管如此，長線仍維持看多不變，觀察中東緊張局勢依然多變，金價估計在4,500美元附近具有強勁支撐，基本盤的央行強勁需求等結構性因素，對黃金長線走勢維持正面看法。

星展銀行分析，地緣政治的不確定性，加上美國赤字和去美元化，將維持各國央行對黃金持續性的需求。由於目前沒有其他貴金屬可以取代黃金，2026年下半年對黃金的目標價上看6,250美元。隨戰爭持續演變，投資市場建立投資組合時會採取風險管理措施，包括增加黃金配置，以低波動度標的取代部分美股配置。

瑞銀財管CIO強調，2025年全球黃金總需求首次突破5,000公噸，預計在投資需求旺盛和央行持續買盤的推動下，黃金需求將回升，亞洲收入增加，也將支撐黃金首飾長期結構性需求，黃金供應增長有限。綜合來看，維持對黃金具吸引力的觀點，認為是有效的投資組合多元化工具，有助於對沖市場波動和經濟風險。