接軌國際 利多於弊

證券商和證交所未來採取DVP同步交割新制，受惠最大的是外資和國內投信等專業法人機構。法人可以透過券的延後一日交割，靈活運用券源作為出借或期貨衍生性商品的擔保品。證交所從92年下半年成立借券市場以來，外資等專業法人機構挾著在市場大量買賣股票，可以說是借券市場中最大的出借券源之一。隨著近年來借券市場日益活絡，熱門券源費率提升，外資法人等短期出借券源，獲取的借券收入，也成為另一種「額外收益」。一旦證券商和證交所採DVP、證券商和包括外資等投資人也採DVP交割時，雖然券的交割僅延長一個交易日，但外資還是可以靈活運用「時差」出借券源，長期累積下來也是一筆可觀的「外快」。另外，從趨勢上來看，目前包括期貨市場的衍生性商品在內，有愈來愈多的產品規畫可用券來作為擔保品。實施DVP 後，外資法人等不但增加出借券源誘因，更可靈活運用在期貨市場的擔保品上。對外資而言極為有利。實施DVP新制，證交所或許也會增加對證券商的風險控制成本，但卻能滿足外資長期需求，並與國際市場接軌，就提升台股的既定重要目標而言，顯然也是利多於弊。