有現金、有獲利 私募眼中寶

擁有五個購物台的東森得易購，以七○％市占位居國內電視購物龍頭，一旦外資順利吃下，意味著國內電視購物將成為繼有線電視之後，外資搶灘的新標的。東森得意購已做好引進外資、新團隊進場的準備。東森得易購發言人李傳偉表示，最近公司的經營策略都朝外資思考的模式在運作，切割出去的東森購物百貨不在外資洽購範圍內，而得易購二千五百名員工已撥出二百人到東森購物百貨，得易購明年的營運目標也訂出EBITDA(稅前息前折舊攤提前之獲利)上看十五億元、比今年十億元到十二億元亮麗。應外資要求，得易購要在三到五年內把營業額從今年二百六十億元到二百八十億元擴大到五百億元。面對國內電視購物市場即將因得意購出售案而出現變局，富邦決定加速momo台擴點行動，原訂明年增一台計畫擴大為增兩台。富邦momo成軍三年，刻意與得易購的經營品項做區隔、主攻精品路線，今年營收預期衝到七十億元，明年擴點計畫由一台增加到兩台後，營收挑戰一百廿億元，並有計畫往海外市場佈局。反觀中信Viva卻是把原訂明年擴一台計畫、延後到二○○九年。但ViVa自三月達到單月損益兩平後，第三季開始獲利，明年營收以挑戰新台幣五十億元為目標。中信ViVa創台時間最晚，目前每月營收約在三億元，今年目標挑戰卅五到卅六億元，明年朝全年損益兩平邁進。ViVa高層表示，先視明年市場變化如何，再看看後年有沒有機會增闢第二台。負責TMT（科技、媒體、電信）產業客戶的外銀資深主管指出，電視購物所販售的商品，成本通常是工廠直銷價，節省了實體通路的經銷與店面租金費用後，利潤往往高於成本的三倍以上，而在詢問電話一叩應進去之後，電視台馬上可以就顧客屬性進行分類，並迅速依其喜好推銷，因此成功銷售效率很高。此外，電視購物銷售最好的地區，為桃園、新竹、苗栗一帶，特別是新竹地區的電子新貴等，其主要考量為取貨快速、便利，而這批電視購物頻道的主力客群，平均消費金額也相對較高。投銀主管表示，私募基金衡量投資案是否具備某設定期間後就可以獲利了結出場的標準，現金流量與每年的盈餘成長為最重要的評估因素。東森得易購堪稱國內最大電視購物頻道，擁有的客戶群龐大，加上購物頻道現金流量穩定反映在銷貨速度快之上，以及消費金額高意謂著獲利貢獻度佳，因此外資競逐東森得易購並不意外。