整合樣板 韓交易所 各國仿效對象

推動證交所公司化，台灣已經走慢了，放眼全球交易所圈，近3年來的整合動作，速度快、作法靈活，從產品創新與交互掛牌，到擴及市場整合、國境整合，甚至還有共同營運的策略聯盟。陳樹即感嘆，水平加上垂直的整合，在各先進市場積極進行，台灣都沒有加入，由於機構整合，可以導入全面性風險管理，讓單兵作業的機構反而愈來愈不利，台灣不宜再裹足不前。各國交易所整合作法從兩大方向著手：一是業務重新分工；二是組織互相持股。就主管機關立場，簽訂協議或出資入股，問題都不大，難的是在資訊整合，以及把各地的人力、物力加以統合，如北歐交易所把11個國家的交易所逐年整合，可以想見其統合作業的複雜程度。以個別國家內部整合最早的韓國交易所為例，2005年元月整合股市交易的KSE、創業科技板的KOSDAQ、期貨交易的KOFEX，政策上免除期交稅、降低投資人進入門檻等，並以開放環境，帶動衍生金融商品的活潑性，搭上韓國網路普及率超過90％的優勢，整合成效，成為各國仿效的對象。曾經來台分享整合經驗的KRX總經理禹英浩強調，KRX成功因素之一，是韓國國會在立法上，協助拆除券商之間的藩籬，僅剩下避免利益衝突所設置的防火牆，不但大幅擴張市場規模，此法案對投資人的保護，亦將促使市場透明度提升，可靠性增加。