閃通膨 錢進美日避風頭

全球股市受到通膨疑慮的干擾，各區域股市表現皆不盡理想，尤其是新興市場、新興亞洲等通膨壓力相對更大，市場認為Fed下半年將步入升息，對全球經濟將造成重大影響。復華全球平衡基金經理人詹硯彰表示，油價走升，物價上揚的壓力已從食物及能源擴散至其他品項，通膨危機是全球市場最嚴峻的挑戰，預期低通膨的日本及極力控制通膨的美國，短期內將成市場資金避風港。根據Lipper統計，全球股市520回檔以來至6月16日為止，國內投信發行的海外股票型基金以全球股票型表現最為抗跌，期間跌幅僅1.76%，其次為美國股票型基金下跌3.11% ；通膨疑慮較高的亞洲及新興市場跌幅最大，亞洲區域型基金、新興市場基金自5月下旬以來分別下跌達9.81%及8.23%。詹硯彰指出，由於食物類價格占新興市場消費者物價指數（CPI）比重相對較高，如中國、香港的食物類占CPI比重皆逾三成，菲律賓、泰國等更達四成以上，因此，新興市場所面臨的通膨問題將遠超乎已開發國家來得嚴峻。由於投資人對於通膨的緊張情緒升高，使得市場對Fed的升息預期也快速加溫，Fed Fund Rate顯示8月升息的機率則拉高至50%，認為9月會升息的機率更達100%。富蘭克林投顧副總羅尤美分析，根據國際貨幣基金4月份預估，今年全球通膨率預估4.7%、新興市場預估將達7.37%，追蹤1996年以來共有四年全球通膨率達4.7%以上，除了1997-1998年新興股債市因金融風暴壓力較重外，其餘年度全球股債市普遍仍以上漲居多，顯示只要通膨不至於破壞經濟成長的步調，金融市場仍將有所表現。羅尤美表示，執全球牛耳的美國科技股，在美國景氣第二季可望觸底回溫、價格低估及營運廣泛等利基簇擁下，預料將擔綱盤面的主流。在景氣與通膨拉鋸角力戰中，美國高收益債市向來與通膨、利率的敏感度較低，面臨過去通膨與利率潛在上升的環境，也值得投資人留意。