空手者 Q3末、Q4初再出手

中國股市今年有夠慘，不過美林、高盛證券分析師卻持續看漲下半年行情。業者表示，中國股市短期有機會呈現跌深反彈，走勢應在奧運過後較明確，第三季末、第四季初可以進場。今年以來，上證指數已經下跌逾49％，香港恆生指數跌幅約24％，連帶影響大中華基金報酬率虧損也近1/4。然而據美林證券報告指出，中國緊縮政策最壞情況已過去，通膨率應將下降，且下個月北京奧運前，中國政府有機會推行利好政策。同樣的，高盛證券亦指出，雖然市場普遍擔憂中國各種宏觀因素、政策以及市場問題，不過中國具有吸引力的基本面以及長期增值潛力不容忽視，加上A股價格已到合理的價位，為投資者提供長期投資機會。摩根大通證券則認為，下半年股市表現會優於上半年，但提醒投資者要小心選擇行業及企業。日盛亞洲星鑽基金經理人楊國昌指出，中國今年來受雪災以及地震影響，通膨因素成為近期干擾股市主因，中國4月份CPI 8.5％、5月份7.7％，食品價格逐漸下降，預估CPI將逐月降低，對股市將有利。加上中國政府有機會於近日出手救市，方法包括了限制到期的非流通股股東減持，以及鼓勵大型國企回購上市公司股份等，A股市場再大跌的空間已不高，反而短期內出現技術性反彈的機會則較高，且下半年A股的反彈亦有利於香港恆生指數及國企紅籌市場表現。保德信大中華基金經理人楊佳升表示，目前觀察陸股要持續注意其通膨數據與是否延續油價補貼政策等相關措施，由於中國大陸未來是否採取調控政策預估將在奧運過後較為明朗化，因此現階段大陸股市走勢預估應在奧運過後而能較為明確。ING投顧研究部資深經理張繼文則認為，通膨是中國現階段面臨最嚴峻的考驗，不過預期奧運過後、未來油價止穩，第三季末、第四季初可以進場。