6月下跌15%，小心…　原物料股 露疲態

全球股市近期多數綠油油，不少投資人將焦點轉向原物料及能源等基金，希望能藉此躲避空頭風暴。但市場認為，一旦全球股市正式轉為熊市（空頭市場），儘管再怎麼強勢的族群，也難免受到壓抑。因此在空頭時代，資產配置最為重要，以長期投資搭配定期定額方式來降低短期波動風險。以美股來看，去年10月初創下歷史新高後，盛極而衰，唯獨能源及原料族群，需求旺盛，得以逆勢走高，但時至今年6月，此二個族群中已有原物料股率先出現疲態，6月下跌15%。富通投顧表示，根據高盛證券6月底的報告中分析，油價從2007年至今每桶油價增加70美元的幅度中，投資客操作的成分約12.6美元，油價飆升並非全為投資客炒作，在市場需求量大、美元持續走弱等等，都是能源跟原物料價格難以平復的主要因素。尤其7月初，油價再創歷史新高；大豆及銅價等也節節走升，更讓市場擔憂未來通貨膨漲及物價走高，高油價恐導致全球經濟成長減緩，惡性循環下也會使得市場對於石油及原物料需求下降，壓縮原物料及能源等相關企業的獲利，觀察有不少能源及原物料股，進入7月後，走勢已明顯走弱。群益新興金鑽基金經理人李祖任表示，過去十年都沒有發生通膨的問題，但在美國寬鬆貨幣政策的情況下，市場資金浮濫，造成美元走跌、原物料價格上漲，引發物價上漲壓力，通膨議題已經成為全球關注的焦點。但過去在通膨時代下，能源、黃金等原物料類股有相對好的績效表現，尤其目前石油的上檔目標市場仍難以掌握，在市場資金充裕且無去處的情況下，能源股雖然已飆高，預期還是市場游資的去處。目前市場投資趨勢並不明顯，第二季能源類股已經有較佳的績效表現，在新興市場持續以升息來因應通膨之下，會使市場資金緊俏，當股市拉回修正的時候，雖然能源、黃金類股表現會受影響，但表現相對好，因此建議可逢低尋找表現相對強勢的族群，同時做好資產配置。