油價跌 塑化股面臨營運挑戰

石化原料持續走跌，下游廠商觀望心理濃厚，部分廠商之前補庫存補在高檔，恐有高價庫存原料壓力加上油價變動很大，上下游廠商均面臨營運挑戰，塑化類股包括台塑(1301)四寶等近期反彈力道相對薄弱。由於油價仍未見止跌，最新報價已跌到近三個月低點，下游廠商對石化原料跟進回檔的預期心理更加提升，短期內將難以激勵出市場買盤。資深塑化業者預估，石化原料去化繼七月轉趨遲滯後，八月份恐仍難以改善，石化原料族群股價，受到價格無法順利轉嫁，以及前景保守的影響而持續弱勢，即使台股反彈，但該類股股價反彈的力道，在沒有基本面支撐，頗受考驗。外資又持續下修塑化龍頭股投資評等，也影響了買氣，日前花旗環球證券將台塑化(6505)投資評等，由「持有」調降至「賣出」，目標價由91元大砍至67元。花旗亞洲塑化產業分析師Oscar Yee表示，儘管台塑化今年第二季稅前盈餘有機會上看240億元，無奈下半年EPS恐將下滑，且在台塑4 寶中，台塑化今年以來股價已領先13％到26％，股價將反映成長動能放緩等利空，因此將台塑化的評等降至賣出，目標價由91元大幅下修至67元。此外，中油七月乙烯合約價高達1,740美元創下歷史天價，之前，石油腦價格很高，乙烯一直都無法足額反應合約價成本，塑化業者預估，乙烯現貨價七月來已經跌了約250美元，跌幅約15％，預期合約價也將會下跌，但跌勢應該不會那麼明顯。中油五輕將於八月14日展開歲修，針對停爐期間，已經敲定對下游各石化廠折扣供料計畫，包括乙烯、丙烯、丁二烯等原料，均以合約提料量各打52折、72折、及68折供料。屆時供需狀況也將繼續觀察。台塑化六輕四期預計九月歲修，包括1套煉油設備以及1套乙烯設備，市場預估，該兩套設備的歲修，將會影響到集團內供貨，恐將衝擊該集團九及十月的營收。六輕四期年產能120萬噸乙烯設備部份歲休，預計1.5個月歲修時間，影響產能將達15萬噸，這部份對於台塑化以及集團內供貨影響較大。