期貨交易三項新制上路

臺灣期貨市場三項新制度包括「交易人以有價證券抵繳保證金」、「SPAN整戶風險保證金計收制度實施至交易人端」及「股價指數類期貨及選擇權契約調整最後結算價及結算日」於昨(10)日正式實施。預計此三項新制上線後，將可降低交易人參與市場之成本，有效提升其資金運用效能。期交所表示，過去期貨保證金一向只能以現金繳交，有價證券抵繳保證金制度實施後，交易人得以股票(證交所臺灣50指數之成分股及股票選擇權之標的證券，共計58檔上市股票)、公債(以登記形式發行之無實體公債計77期)及國際債券(櫃買中心交易的外幣計價債券目前有兩種)抵繳期貨保證金，不需另外準備一套資金，預計實施後，將可大幅降低交易人在期貨市場避險的資金成本。「整戶風險保證金計收(SPAN)制度實施至交易人端」新制，目前全球有超過50個交易所採用此計算標準。SPAN制度延伸至交易人端，可落實整合性保證金機制，將交易人帳戶內所有部位視為一個投資組合，可更精準衡量出交易人帳戶的風險所需保證金，提升交易人資金效能。另外，期交所參酌多數國際主要交易所之作法，將到期契約最後結算日，由現行最後交易日之次一營業日，調整與最後交易日為同一天，此項調整將使交易人有效規避到期交割之隔夜風險，增進到期保證金之資金釋放效能。此外，期交所同時將股價指數類期貨與選擇權最後結算價，調整為最後交易日當日交易時間收盤前30分鐘內標的指數之簡單算術平均價訂之，並自97年12月份到期契約開始適用。近期面對全球金融風暴的肆虐下，期貨市場已充分發揮其避險功能，成為現貨市場之最佳避風港，發揮兩市場之機制，面對全球化的各項挑戰，期交所將積極就期貨商品面、技術面及制度面等進行改革，以創造更具效率之交易環境。