抱著領配息 高收益債基金 不宜再殺出

過去訴求高配息的高收益債券基金，在這次次貸風暴後，雖然配息仍高，但就淨值來看，少則跌一成，多則賠四成，讓投資人心灰意冷。法人認為，此波高收益債跌幅比股票還深，主要是信心面的不足，套牢的投資人抱著領配息、不要再殺了。保誠投信固定收益暨風險控管部資深經理蕭世盷認為，此波高收益債券價格重挫，跌得比股票還重，已反應企業倒閉的風險，還沒出場的投資人可以續抱，不必急於殺低。就保誠債券精選組合基金來說，近期開始微幅加碼高收益債券，比重從1％拉高到3％左右。蕭世盷分析，就JF摩根統計，目前S ＆ P企業違約率從年初的1.6 ％上升到3.16％，但是，高收債與十年期公債利差卻已達1690個基本點，比2001年的利差還大，高收益債券的價格有超跌的現象。聯博投顧則表示，雖然高收益債券下跌風險仍在，但是，已經具有長期投資的價值，且在基本面方面，許多有利經濟復甦的多項因素正成型中，如美國餘屋的庫存正逐漸去化、非金融企業的財務表現仍強健、全球通膨壓力暫時舒緩，以及政府採取史無前例的行動解決金融危機。種種因素都有利於市場在價格過度修正後，回復至合理價位，以及協助市場投資信心的回穩。聯博投顧認為，目前市場環境的特點是投資人易受情緒所左右，常因新聞頭條而驚恐不已，所以容易將所有資產都轉往安全性資產，放棄了長期投資的潛在報酬，但拿安全的政府公債來說，目前殖利率的風險溢酬已經達到負值。就次貸以來最抗跌的PIMCO全球高收益債券基金來說，雖然淨值跌了16.91％，但每季仍持續配息，就2006年9月以來，年化配息率最高有13.39％，最低則有1.17％，今年9月15日時，年化配息率則為4.8 3％。