南亞科醞釀大減資　台塑DRAM事業搏翻身

全球DRAM產業景氣復甦，DRAM廠紛轉虧為盈，近期減資潮再度蠢動，業界傳出台塑集團在旗下華亞科逐步上軌道後，下一個目標是全力讓實收資本額已膨脹至新台幣2,396億元的南亞科進行一次性瘦身，大規模減資80~90％，打消虧損約新台幣2,000億元，不僅將創下台灣證券史上最大規模減資紀錄，亦讓台塑DRAM事業累積多年的虧損一筆勾消。台塑集團1995年成立南亞科，DRAM事業卻成為難擺脫的夢魘，南亞科從2000年掛牌至今虧損年度多過賺錢，尤其2007~2012年面臨全球DRAM嚴重供過於求，南亞科每年虧損分別達到新台幣124億、367億、207億、151億、398億及360億元，合計6年虧損高達1,600億元。面對南亞科多年鉅額虧損，台塑集團陷入繼續投資或退出半導體事業的掙扎，但最後仍是決定掏錢投資，近年來南亞科大規模募資都是由台塑集團買單，2012年更將額定資本額限制從1,900億元提升至3,000億元，目前資本額達新台幣2,396億元(每股淨值0.24元)，在台灣半導體產業僅次於台積電(股本新台幣2,592億元)。隨著美光(Micron)整合全球日本和台灣DRAM產業，以及轉移至行動裝置和雲端運算應用領域，全球DRAM市場供需趨於平衡，價格回升且逐年平穩，南亞科2013年切割PC DRAM事業給美光及華亞科生產後，逐漸在利基型記憶體市場另闢版圖，2013年正式轉虧為盈，2014年預計將持續獲利。台塑集團旗下兩大事業體華亞科和南亞科陸續步上軌道，目前華亞科產能都交給美光負責，台塑退居投資人角色，至於南亞科則有意將累積多年的虧損，進行一次性的大規模打消，讓台塑DRAM事業得以大翻身。近期業界傳出南亞科將進行80~90％的減資，打消股本近2,000億元，減資後股本將快速瘦身至200億~400億元，每股淨值亦可回升至10元票面，預計2014年上半定案，這將是繼晶圓代工廠聯電、面板廠華映之後，刷新台股史上最大減資紀錄。事實上，過去聯電、華映等大規模減資原因不同，聯電2007年大減資主要是手上現金部位多，考慮未來幾年可能不會有太大投資，遂將現金退回股東，當時減資新台幣573億元，減資比率30％，每股退還股東約3元，當時創下台灣上市公司一次減資金額最多紀錄。華映2010年減資計畫則是再度刷新台股史上紀錄，主因是面板事業嚴重虧損，為改善財務結構、彌補虧損，一次減資近新台幣1,000億元股本，減資幅度約60％。台塑為南亞科規劃的世紀大減資，意味著過去虧損都將一筆勾消，把累積多年的包袱丟掉，有效改善南亞科財務結構，由於南亞科超過50％的股東都是台塑集團成員，過去虧損等於多數是由台塑吃下，待未來減資後再增資，將有利於新股東加入。