元大證 看好展延型權證

元大證券是台股權證市場的龍頭，隨著持續深耕台灣權證市場，不論發行積極度、交易及流通在外存量上，都穩居市場第一，且顯著領先同業。依據權證流通在外市值估，2016年元大證券市占不但穩健成長也居第一名，發行檔數及成交金額也都排名第一。對於明年，元大證券相當看好展延型權證這一商品是股票接班人，符合微槓桿的投資新趨勢。展延牛熊證 三省二自動權證不僅能以小搏大、獲利無限，虧損也僅損失權利金，尤其牛熊證又有自動停損機制，不至於血本無歸，現在市場上除了牛熊證外，還有一種展延牛熊證。權證是適合短線進出的商品，且有到期日，無法長期持有，為了突破這限制，因此發展出「展延的機制」，讓投資人可以長期持有好股票。展延型牛熊證，就是到期的時候，只要合乎展延條件，可以自動展延到期日的牛熊證，它可以追蹤連結標的股票價格，100%連動，優勢替代現股。展延型牛熊證具有的三省二自動的特性，讓投資人可以省錢、省成本、省稅、自動停損、自動展延。舉例來說，投資100元的股票，用展延型牛熊證來替代，具有百分之百與現股連動的特性，股票漲跌多少，展延牛證也漲跌多少，但卻只要約一半左右資金，50元就能入手，省資金。資金一半，手續費相對更低，交易稅千分之一，交易成本省六成。另外，展延牛熊證屬於權益型證券，除權息時，現股該有的權息都會從商品反映，但不會被扣股利稅。所謂「兩自動」，就是看錯方向，自動停損，嚴控下檔風險；到期合乎條件，自動展延，可像股票一樣長期持有。展延型牛熊證除了短線投資人外，也適合中長期投資人存股收股息。因為這個展延機制，持有「展延牛熊證」幾乎就和持有股票一樣，透過約二倍的微槓桿，同樣一套資金，就有機會創造倍數股利，還享受股利免稅的好處。這是以前市場沒有的投資型商品，可以滿足想賺股息，又想要有適度槓桿的投資人。可替代股票 參與除權息展延型牛熊證跟一般權證的差異，在於權證的連動百分比，會隨著股價和履約價間的距離（價內外程度）不同，在0%~100%之間變化；而展延證是深價內發行，所以和標的股票價格是100%的連動關係，投資替代性最高。在風險方面，和股票一樣，投資人首先，要注意它的價格波動風險。由於具二～三倍槓桿特性，因此，風險雖小於一般權證（三倍槓桿），以及選擇權投資，但價格波動比率，相對仍大於股票（槓桿是一）。為了補強權證只能短線操作的限制，牛熊證增加展延到期日的機制，當最後交易日標的股收盤價的八成，大於下限價，就可自動展延，繼續持有。因此，投資時仍需留意存在可能不展延的風險。但展延型牛能證本身卻不是股票，用它參與除權息時，並不會像股票一樣，真正配發股息入袋，而是透過「權益補償」的方式，把股利自動繼續轉投資，100%反映在展延證的價格及條件中，自然也就沒有股息課稅的問題。舉例來說，在不考慮財務費用下，100元股票，除息5元，除息後參考價降為95元。一半價格的「展延證」，除息前是50元，除息後股價，依然50元不變，這代表已將5元股利，內含於價格中，並且立刻調整行使比例由1：1調高為1：1.05，履約價也由50元調降為47.5，就如同除完權息拿到股利5元，立刻再投資於股票一樣，把息值反映在「展延證」條件中，等同可提前享有股利，卻沒有股利所得的問題。全市場84檔 元大占81檔證券交易所在2014年7月29日推出首檔「展延型權證」金融商品，兩年過去，全市場一共累積發行了84檔展延證，其中元大占81檔，其中一檔屬於看空的熊證，這是元大證發行的黃金展延熊證。目前多數投資人對於展延證仍舊一知半解，但展延證是對的商品，在元大證券持續有計畫的推廣下，未來一定會像權證一樣蓬勃發展。目前連結標的如元大台灣50、元大寶滬深等熱門的商品。權證投資必有風險，本專欄不具招攬、廣告或其他任何推介意圖，投資人參考時請審慎為之。