多頭氣弱 以時間換取空間

行政院救股市提出八大激勵措施，但台股上周仍持續下跌，以7,228點收盤，跌破今年最低點的7,384點「陳水扁防線」；台股目前多頭氣勢微弱，只能以時間換取空間。投資人可以發現，最近證交所、櫃買中心舉辦多場上市公司法說會、提出台股基本面不錯數據的動作相當頻繁；說穿了，就是配合政府穩定股市市場信心的作法。這種作法或許短期內不見得有立即成效，但也可窺出政府救市的苦心。證交所統計顯示，若以央行公布的台銀等五大銀行三年期平均存款利率2.79%為基準，上市公司殖利率大於定存利率的家數達到294家；去年殖利率高於央行公布一年期定存利率的家數達354家，高於其他商銀最低一年期定存利率的則有391家。台股目前所處的是國際原油大漲、全球通貨膨脹的經濟衰退隱憂下，連結國際股市重挫的一環；一般而言，國內經濟興衰還是很難和國際景氣面脫勾，但政府救股市提振股市信心的作法，市場還是應給予正面回應。畢竟政府關心股市比不關心來得好，對台股投資人而言，有政府的關心、政策加持，在市場信心的逐步回復下，未來若國際股市回穩，台股多頭的動能會來得更快。不過，政府在關心股市、救股市的措施下，除了鼓勵上市櫃公司實施庫藏股等「技術性」方法外，更重要的是要注意企業的金融系統性風險的預防。央行調升存款準率等貨幣緊縮政策，影響的會是上市公司的財務結構問題，過去很多例子顯示在國際經濟衰退期，上市公司爆發財務危機的「地雷股」特別多，且形成系統性風險；只要台股持續爆發「地雷股」，市場就會信心盡失，其他的技術性救市都會失效，這是政府救股市之際，首須預防之處。