德盛安聯允卓德：通膨問題未解決，下半年經濟謹慎看待

受次貸影響，全球經濟今年紛紛面臨下修，只有亞洲市場影響輕微，第一季實質經濟表現依舊強勁，例如中國以及印度等國的GDP，年成長率依舊在8%至10%之間，而香港與馬來西亞也有接近8%的水準。但隨著油價不斷上升以及美元的貶值，通貨膨脹成為今年第二季開始影響全球股市的主要原因，亞洲各個國家也將通貨膨脹列為首要處理的經濟問題。就通膨議題來看，德盛東方入息基金經理人允卓德(Stuart Winchester)表示，由於全球能源以及農糧需求缺口仍大，加上美國經濟成長動能減弱，美元的貶值，都是石油以及農產價格持續走高的原因，因此預估通貨膨脹將依舊是今年下半年全球經濟觀察的重點。允卓德認為，在通貨膨脹問題尚未解決之前，下半年全球經濟的發展仍要謹慎看待。以S&P500 指數走勢來看，允卓德說，與歷史上幾次衰退的情況比起，雖然美國股市目前下跌情況並不嚴重，但在全球獲利預期走低，以及經濟不明朗將推升信用成本之下，投資人面對經濟環境依舊要小心為宜。至於亞洲地區近幾年雖有強勁的經濟成長動能支撐，仍不可輕忽通貨膨脹帶來的威脅，尤其在全球股市表現皆不理想，資金較為緊俏之時，亞洲市場也需謹慎看待。要抑制通貨膨脹的繼續惡化，除了看未來各國央行的政策動向之外，允卓德認為，不論景氣走到哪一個階段，都有表現較強勢的產業。一般而言，當通膨較高的時候，價值型股票的表現相對較成長型股票具吸引力，另外，能源指數的表現相對大盤也較為優異，而消費產業則因通膨升高，在消費者購買意願降低之下表現明顯較不理想。