復華投信：全球型大中華基金較佳

全球股市歷經一年多來的修正，各區域不論是歐美股市、新興市場、亞洲、中國等，已沒有一國股市可置身事外，復華華人世紀基金經理人陳美智表示，從此波金融與經濟問題嚴重性、政府貨幣與財政政策能力及政府施政效率來看，中國的經濟將最快調整完畢，下一波景氣來臨時，中國將是最具漲相的經濟體之一。陳美智並指出，近期中國政府接連祭出利多政策致力於擴張內需、確保經濟成長、民生就業與社會穩定，以維持未來兩年經濟成長率在 8％水平，預期中國由政策推動的新增內需，可望彌補部分全球經濟下滑的負面影響，帶領華人經濟圈走出此波不景氣，不過，未來一季企業獲利下滑、失業率攀升，全球景氣與股市仍處於調整期間，建議投資人以投資區域較廣泛及操作彈性較高的全球型之大中華基金，逢低參與中國未來漲勢。根據Lipper統計，若將華人經濟圈相關的基金類型，從單一國家排序至全球股票型基金，比較在多、空頭時期的績效可發現，在多頭時期，投資中國為主的基金漲勢最為凌厲，在2003年1月至2007年8月期間，中國基金上漲了349.38％，然而自去年次貸風暴以來，中國基金跌勢也相對較重，近一年波動度更高達37.66％，暴漲暴跌的特性顯露無疑。陳美智建議，在全球經濟尚未走出復甦、股市尚未止穩之前，仍以全球型的大中華基金介入中國股市相對安全，且從Lipper統計也可看出自從次貸風暴以來，全球股票型基金可分散買入各國抗景氣循環股的特性，使得其在這波金融海嘯中跌幅相對小，跌幅小於5成，1年的年化波動度為24.62％，明顯低於台股基金、中國基金或區域型大中華基金、亞太基金等。陳美智指出，有別於過去的大中華基金，復華華人世紀基金為布局全球的新一代大中華基金，投資內容皆圍繞著中國內需消費、基礎建設、金融開放、關鍵資源等議題為主，當中國經濟與股市好轉時，帶動核心華人經濟圈如台、港、新加坡股市同步上揚時，屆時復華華人世紀基金將拉高大中華股市比重，積極參與漲勢；但在股市震盪區間築底之際，復華投信華人世紀基金將採防禦型的全球分散布局，低持股並搭配期貨避險，降低股市修正期的衝擊。