《產業展望－線上遊戲篇》新舊加持 網龍牛年夯

資策會統計，台灣線上遊戲規模於2008年成長9.4％，至104.14億元，其中，休閒類遊戲占線上遊戲規模比重由2004年的43％提高至2 008年的47％，顯示不景氣時節依然有逆勢成長的行業，遊戲產業即是其中一例。凱基證券指出，遊戲產業大受歡迎，原因有很多，其中，遊戲廠商為增加玩家對遊戲的黏著度，在部分休閒遊戲中加入角色扮演的元素，以提高玩家進行遊戲時的成就感，再加上休閒類遊戲主要訴求「簡單、易玩」，也確實發揮吸引玩家目光的功效，不過，獲利模式仍不明確，上櫃遊戲公司以鈊象(3293)的「明星三缺一」及遊戲橘子( 6180)的「跑跑卡丁車」較為知名。另外，角色扮演遊戲市場戰況也相當激烈，新發行、改版的遊戲目不暇給，目前上櫃遊戲公司以遊戲橘子的「天堂」及智冠(5478)旗下遊戲新幹線的「誅仙」、「天龍八部」及中華網龍的「武林群俠傳」及「吞食天地2」等較為知名，其中尤以中華網龍業績最具成長力道。中華網龍營收波動度降低，2009年快速成長，在不景氣時代來臨，反而增加更多新的玩家，中華網龍在研發團隊已經成熟，每年均可有 3至4款的新遊戲推出，使營收不再大起大落。在目前多數產業受到國際景氣衰退而業績大受影響時，更突顯出中華網龍的投資價值。中華網龍在2008年5月推出「三國鼎立」開始貢獻營收之下，以及 7月推出的「武林群俠傳」大獲好評，同時上線人數逐月成長，加上 10月推出可愛版的「吞食天地」，使得中華網龍營收自9月開始逐月創下新高，11月單月營收續創新高達1.8億元，帶動中華網龍累計前 11月營收成長率由負轉正至18％。目前中華網龍已成為台灣最大的研發線上遊戲公司，除已開發出多款熱門的2D、3D線上遊戲外；在研發人員已高達300人以上，平均年資達3.5年情況下，開發遊戲實力大增。而中華網龍研發一套2D線上遊戲為1年、3D線上遊戲為1.5至2年，一年可開發出至少3-4套的線上遊戲，加上代理1至2款的線上遊戲，使未來每季均有新遊戲推出。且在開發及代理遊戲內容朝向多元化發展的情況下，有利營收穩定成長，不再依靠單一主力遊戲營收，而造成營收大起大落，目前中華網龍的「武林群俠傳」、「吞食天地1、 2」、「黃易群俠傳」、「三國鼎立」及「飄流幻境」已貢獻營收80 ％至85％。2008下半年進入中華網龍的營收旺季，在新推出的「武林群俠傳」貢獻下營收大幅增加。展望2009年，中華網龍至少有3款2D及1款3D新遊戲推出，配合舊遊戲仍可有穩定的營收貢獻下，預估營收仍可較08年成長40.8％，至1 9.24億元，稅後盈餘則在規模經濟顯現下，可較08年大幅成長62.8％，至11.32億元，EPS可達13.19元。