期貨新手 擬策略控風險

期貨的英文是「Futures」，顧名思義就是「未來商品」，買賣期貨就是買賣未來商品的契約。一般人聽到期貨，總認為是一種賭博，是以小博大、具投機性的代名詞；其實期貨市場最早建立的目的是提供避險，可追溯到最古老的芝加哥期貨交易所（CBOT），此後發展出標準化合約，可以保證金交易，都是具有歷史意義的創新制度。1882年，CBOT允許以一買一賣方式免除履約責任，吸引不少人從事期貨交易。國際期貨市場從最原始的農產品、金屬、能源等商品期貨，到目前全球交易比重已超過七成的金融期貨，品種不斷增加，交易規模亦持續擴大。為提高期市流動性，期貨交易必須具備下列條件：一、合約標準化：將標的規格、等級、合約價值、價格計算方式與結算時間統一，以便集中競價交易。以台灣期交所的台指期貨為例，交割月份為自交易當月起連續二個月份，另加上3月、6月、9月、12月中三個接續、共五個月份的契約在市場流通，其標的為台灣加權股價指數，最小跳動點為1點，合約價值為200元乘以期貨價格，交割一律採現金結算。二、每日結算制度：於每日收盤後，以結算價做為當日結算損益的依據，若有盈虧，當日就將保證金帳戶中增減金額作移轉，以降低違約風險。三、公開競價：合約價格由市場決定，使交易者根據最新資訊研判。由於期貨交易僅需支付契約價值一定比例之保證金，具有以小搏大的高槓桿特性。例如，以10元操作100元的部位，當100元的部位損失／獲利10%，即10元，則該交易人本金損失／獲利率就達100%，損益波動十分鉅大。因此，期貨交易新手最需留意當虧損超過一定範圍，如低於維持保證金門檻，就必須於當日補足金額，否則可能被強制平倉出場。在參與期貨交易前，務必擬訂合適的策略並了解相關風險。