中壽黃之寧：風控嚴謹 創造穩定獲利 大買固定收益商品

低利率時代，如何確保今年的獲利成長？中國人壽副總黃之寧8日透露，去年9月爆出雷曼兄弟等案時，中壽投資團隊馬上評估利率短期內爬不起來，於是在極短時間狂掃市場上中鋼、中油、中華電等公司債，建立較高的固定收益部位。中壽已獲得保險局核准國外投資提高到40％，且國內固定收益部位也積極建置中，6月以後保誠人壽有2000億元的資產移轉過來，中壽透露相關投資策略都已經底定，將加碼國外投資部位，增加投資報酬率。金融海嘯下，中壽股價幾乎是「處變不驚」，在10-12元之間變化，不若其他壽險股波動度大，黃之寧表示，中壽的投資都是慎選高品質資產，不投資複雜結構及高槓桿產品，所以法人、分析師來拜訪中壽，雖然認同中壽投資部位品質乾淨，卻似乎都找不到「驚喜」。但黃之寧強調，中壽現任經營團隊接手中壽6年來，打掉帳上壞帳及投資虧損，將近5成的現金及類現金部位活化運用，才能創造每年穩定成長的獲利。同時中壽在這波金融海嘯中，完全沒有踩到雷曼兄弟、冰島債權，甚至完全沒有投資到任何一檔的CDO、CBO，讓中壽相當自豪，「中壽風險控管的嚴謹度，已經內化成一種獨特的企業文化」中國人壽執行副總郭瑜玲談到中壽的投資理念，當初幾乎所有有毒資產如CDO、CB O、SIV等都找上中壽投資，但中壽分析後，認為這些利率配上背後高槓桿的風險，幾乎沒有賺頭，所以全數拒絕。目前中壽現金部位約5％，上市櫃股票投資則占資金5％到6％，其餘有36％到37％是國內固定收益，國外固定收益也約有36％左右，擔心房貸市場風險升高，中壽從2007年初就結束中南部的房貸行銷，放款部位僅6％到8％，不動產投資則有5％到6％。外界曾批評中壽投資、經營過於保守，郭瑜玲說：「保守投資怎麼可能沒有利差損！」她表示，台灣利率在這6年多來一直處於低檔，如果中壽只是一味的保守投資，怎麼可能創造4％以上的投資報酬率，讓中壽沒有利差損問題，她認為這才叫壽險業的風險控管。