風險性資產先驅 新興市場債 海嘯迄今僅虧1.5％

全球股市自3月中旬強勁反彈至今，漲幅已超過2成，不過你的基金解套了嗎？回顧2007年10月次貸危機引發全球金融風暴至今，MSCI全球股市與新興市場指數目前仍虧損4成以上，最早回本的風險性資產反而是新興市場債券，目前僅小虧1.5％，多檔新興市場債券基金更是從金融風暴以來呈現正報酬。但法人建議，現階段股債投資不可偏廢。匯豐五福全球債券組合基金經理人許(豊弟)勻表示，債券可降低資產波動，這波全球股市上漲，未來能否持續上攻，須待企業盈收以及經濟基本的檢驗，由於不確定因素仍存，預料股市波動仍劇，此時不可缺少債券投資部位。許(豊弟)勻說，當股市多頭時，債券可降低資產波動，以2 002年股市展開多頭行情情為例，若100％持有股票，雖然報酬率高，但相對地也要承受較大風險，年化波動度高達11.1％，然而，只要將 25％資金分配至債券，波動度可降低至7.2％，但仍然有10％以上的年化報酬率。許(豊弟)勻指出，就過去歷史經驗看來，即使經濟觸底走揚，債券仍有表現。舉例來說，1989年以來，美國經歷二次經濟衰退，經濟谷底分別落在1990年第四季及2001年第四季，在經濟成長落入谷底當年度，巴克萊全球綜合債券指數的平均債券報酬率為8.81％，即使經濟觸底反彈，在觸底後一年，美國經濟成長反轉走揚後，債券仍有11.16％的報酬。即使近來全球股市展開熊市反彈，手中債券部位仍不可偏廢，許( 豊弟)勻說，以投資人最具深刻感受的金融海嘯為例，在雷曼兄弟事件爆發前，若投資人100％握有股票，至目前為止投資報酬率為 -40.13％，而投資組合若分配50％至債券部位，至目前為止損失大幅縮減至-14.46％。德盛安聯四季回報債券組合基金經理人王銘祥表示，經濟前景不明時，公債等高評等債券，往往成為資金的避風港。