資金流入走強 中國需求增溫 原物料看漲

雖然景氣透露回溫跡象、需求能見度尚未全面明朗化，但中國大陸 4月鐵礦砂進口攀升並且創下新高紀錄，加上投資人風險趨避意識減緩，共同基金、ETF等原物相關資金流入走強，國內外法人近期一致看好下半年原物料的漲升實力！高盛集團旗下的分析師Goldman Sachs JBWerePty25日在一份報告中指出，原材料需求「最慘痛的時期已經結束」，投資者應該增持看好的資源類公司。德盛安聯投信分析指出，近期中國大陸4月份鐵礦砂進口高達5700 萬噸，年增率高達33％，亦激勵散裝運輸量、BDI指數激增，顯示在經歷全球金融風暴、信用與消費市場緊縮、現貨價格跌幅近5成後，原本中國向國內市場採購的鐵礦砂，改從國外採購替代，連袂帶動原物料、黃金等原物料近期漲勢凌厲。由於中國近期所推出的振興經濟方案，基礎建設、鐵公路、通訊設備等各項大興土木建設，所蘊含的意義不僅是透過政策作多固定資產投資，以提振國內經濟，連帶所挾帶龐大相關鐵礦砂、銅、鋁等工業金屬等需求更是一觸即發，可望先行為原物料價格釋放正面利多支撐。群益新興金鑽基金經理人李祖任也表示，近期商品價格上揚，最主要的因素在於中國需求的提升。由於中國自去年推出規模高達4兆人民幣的景氣方案後，製造商紛紛回補庫存，從中國的進口數據來看，鐵礦砂4月份進口達5千7百萬公噸，創下了紀錄高點，而銅、鋁的進口數量，也達去年10月來的新高。李祖任認為，在中國需求增溫、以及各國寬鬆量化的環境下，未來美元走弱、通膨壓力將隨之升高，相關原物料類股有題材支撐，而由於原物料對景氣變化及需求回升最為敏感，在景氣逐漸落底轉向復甦後，相關原物料題材漲勢仍可期。另外，法人強調，油價近期仍維持緩步上漲的走勢，對於能源與原物料相關類股是好事，畢竟去年油價從高點147美元回跌大幅修正後，初期反彈幅度不會太大，預期要等第二波反彈時，才會更顯著地反應寬鬆貨幣政策的資金效益，近期主要的觀察點將看油價持續上漲，但能源相關類股股價反而不漲時，可能就會出現修正整理的壓力，目前還沒有看到這種訊號前，能源類股都還有震盪走高機會。