600-850億 九強出價買南山

南山人壽第一階段投標作業昨（3）日截止，共有國泰、富邦和中信三大金控、潤泰集團及五家私募基金向財顧摩根士丹利遞出投標單。據了解，九家出價約介於600億元到850億元，其中金控出價方式皆採現金搭配換股，私募基金和潤泰集團則以「現金價」投標。相關人士表示，投標者必須跟AIG及財顧簽保密條款，內部及外部律師也都千叮嚀萬交代，不可對外透露相關訊息，否則可能被告。但因南山人壽淨值超過800億元，是國內第二大壽險公司，投銀評估「投標者不可能獨力吃下南山」，已忙著為投標的金控與私募基金點鴛鴦譜。南山人壽標售昨截止收件，義美集團未出價，但出價者新增亞洲最大私募基金Affinity。Affinity是單純投資亞太區的私募基金，原本隸屬瑞銀集團旗下，但現在已與瑞銀切割、獨立經營，Affinity在亞太區投資金額約40億美元（新台幣1,320億元）。投標截止後，摩根士丹利將初步檢閱各投標者資格與提出的財務計劃，最快下周就會通知買家進行第二階段實地查核。相關人士表示，由於昨天僅是第一階段出價，加上各投標者在未實地查核前，不願出價過高，有公司出價僅600億元上下。某參與投標的公司透露，AIG這次未明確對買家訂出底價，也沒強制出價一定是百分之百現金，因此本次投標者出價策略可分兩種，一種是100%現金架構，一種則是以現金搭配有價證券。據了解，昨天私募基金都是開出現金價，國內金控基於策略考量及避免股權過度稀釋，則都採取現金搭配換股或債券，或現金、增資換股各半的方式出價。金融人士指出，實地查核所需時間，要視可進入第二階段的買方組數而定，估計可能得花上一、兩個月，恐怕要到9月中才能進入個別議價，9月底前公布得標者。昨天參與投標的私募基金包括KKR、Primus、Affinity、凱雷和安博凱。各金控對是否投標則相當低調，富邦金控總經理龔天行表示不予置評；中信金投資執行長吳一揆則強調無可奉告。【記者林巧雁、蔡靜紋／台北報導】財顧指出，本次南山人壽標售未必是價高者得，得標關鍵反而在買方提出的交易條件，也就是買家提出的現金比重和金額愈高、愈有機會得標。